Qualcomm hledá růst mimo telefony. Opatrný výhled zisku posílá akcie dolů (-10 procent)

Qualcomm sice překonal očekávání analytiků na úrovni tržeb i zisku, ale výhled znovu potvrdily že jeho tradiční byznys spojený s chytrými telefony čelí dalšímu tlaku. Qualcomm tak pokračuje v transformaci směrem k novým zdrojům růstu a klíčovou otázkou pro trh zůstává, zda se nové příjmové pilíře dokážou rozvíjet dostatečně rychle na to, aby dlouhodobě nahradily stagnující trh chytrých telefonů.

Tržby společnosti Qualcomm ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí, které skončilo 27. září, klesly o 8 % na 10,3 miliardy dolarů. Zisk na akcii činil 2,17 dolaru. Analytici přitom odhadovali tržby ve výši 10,1 miliardy dolarů a zisk 2,16 dolaru na akcii. Akcie na výsledky reagují poklesem o necelých 10 %.

Na výsledky Qualcommu dopadá trh s telefony. Tržby z tohoto segmentu v uplynulém čtvrtletí klesly o 26 % na 5,14 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali 5,25 miliardy dolarů. Tržby z prodeje zařízení připojených k internetu dosáhly 1,89 miliardy dolarů (nárůst o 4 %), zatímco příjmy z trhu s automobilovou elektronikou vzrostly o 89 % na 2 miliardy dolarů. Poslední dva údaje překonaly očekávání.

Qualcomm ale zároveň zveřejnil nevýrazný výhled zisku. V 1Q končícím v prosinci očekává zisk na akcii 2,15 až 2,35 dolaru, přičemž střed tohoto pásma zaostal za průměrným odhadem analytiků, který činil 2,32 dolaru. To zastínilo i příznivý výhled na čtvrtletní tržby, které podpořila expanze na nové trhy. Tržby v 1Q mají dle odhadu dosáhnout 10,4 až 11,2 miliardy dolarů, trh přitom očekává 10,55 miliardy dolarů.

Qualcomm upozorňuje na „plošný nárůst“ nákladů na komponenty a výrobu. Stejně jako řada dalších výrobců čipů se i tato firma potýká s vyššími výdaji, které jsou důsledkem nedostatků v dodavatelském řetězci, zejména u paměťových čipů, což je z velké části způsobeno prudkým růstem poptávky po vybavení pro datová centra. Qualcomm v reakci na tuto napjatou situaci zvyšuje vlastní prodejní ceny. „Jak jsme již dříve oznámili, upravujeme ceny našich produktů tak, aby odrážely vyšší vstupní náklady. Očekáváme, že plný pozitivní dopad těchto cenových opatření se projeví v hrubých maržích divize QCT až ve druhé polovině fiskálního roku 2027,“ uvedl CEO Cristiano Amon.

Pozitivní zprávou je, že poptávka ze strany výrobců vozidel a vybavení pro datová centra pomáhá kompenzovat útlum na trhu chytrých telefonů. Dodavatelé telefonů, kteří zůstávají největšími zákazníky Qualcommu, omezili výrobu kvůli zmíněnému nárůstu cen paměťových čipů a dalších komponent. Objem dodávek v odvětví chytrých telefonů v příštím roce bude stagnovat.

CEO Amon v reakci na aktuální tržní situaci prosazuje expanzi do oblastí, jako jsou osobní počítače, vozidla, síťová infrastruktura a v poslední době datová centra. Podařilo se mu získat řadu významných zákazníků pro technologie využívané v počítačích s umělou inteligencí, kde argumentuje, že díky svým zkušenostem s vývojem energeticky úsporných zařízení nabízí Qualcomm jedinečné řešení. Také SpaceX uvedla, že plánuje využít komponenty Qualcommu v celostátní pozemní bezdrátové síti.

„Fiskální rok 2027 bude znamenat začátek výraznějšího růstu našich tržeb mimo segment mobilních telefonů, včetně rozjezdu našeho byznysu v oblasti datových center. Očekáváme, že tržby z nemobilních segmentů meziročně vzrostou o více než 60 %. Zároveň potvrzujeme náš cíl dosáhnout ve fiskálním roce 2027 tržeb z datových center ve výši 5 miliard dolarů," uvedl Amon.

"Hlavní slabinou je nyní ziskovost. Marže EBT divize QCT by měla v 1Q klesnout na 20–22 %. Přibližně 3 procentní body z tohoto poklesu souvisejí s investicemi do rozšiřování aktivit v datových centrech. Plný přínos zvýšení cen se navíc projeví až ve druhé polovině fiskálního roku 2027," komentovali analytici Bloomberg Intelligence.

Investoři však zůstávají opatrní, což se v posledních měsících projevilo poklesem ceny akcií. Qualcomm čelí obavám, že nové zdroje příjmů nedorazí dostatečně rychle na to, aby vykompenzovaly propad v jeho hlavní obchodní oblasti.

„Výhled není dokonalý. Zisk na akcii lehce zaostal za očekáváním kvůli tlakům na náklady. Celkově by však investoři měli být spíše spokojeni, zejména vzhledem k obavám z oslabení trhu chytrých telefonů. Qualcomm tento tlak částečně kompenzuje silným růstem v segmentech mimo bezdrátové technologie,“ dodávají analytici Vital Knowledge.