Tři trhy, které sledovat příští týden (11. 9. 2026)

Uplynulý týden se nesl ve znamení prudkého růstu cen ropy. Kontrakt na ropu Brent během pěti seancí posílil o více než 8 % a nadále se drží nad 104 USD za barel. Důvodem jsou přetrvávající výpadky dodávek a útoky na rafinérskou infrastrukturu. K tomu se přidala nejednoznačná data o americké inflaci CPI, která přiměla investory posunout svá očekávání více jestřábím směrem. Wall Street během týdne reagovala poklesem. Nasdaq 100 od začátku měsíce ztrácí přibližně 1,4 % a S&P 500 téměř 1,8 %, přestože páteční seance přináší pokus o odraz.

Skutečný test však přijde příští týden. Během pouhých tří dnů, od středy do pátku, oznámí rozhodnutí o úrokových sazbách postupně americký Fed, Bank of England a Bank of Japan. Taková kombinace tří významných centrálních bank během jediného týdne je poměrně vzácná a může přinést výrazně zvýšenou volatilitu na měnovém trhu, trhu drahých kovů i hlavních akciových indexech. Za pozornost stojí zejména tři trhy: měnový pár USDJPY, zlato (GOLD) a kontrakt na index Nasdaq 100 (US100).

USDJPY

Dolar vůči jenu výrazně oslabil a klesl do blízkosti úrovně 153,3. Pohyb podpořily výroky a kroky amerického ministra financí Scotta Bessenta, který jasně prohlásil: „Teď rozhoduji já.“ Druhým, stejně důležitým faktorem jsou rostoucí sázky na zpřísnění měnové politiky Bank of Japan.

V pátek 18. září trh očekává zvýšení hlavní sazby BoJ z 1,00 % na 1,25 %, což by znamenalo další krok v normalizaci měnové politiky po letech nulových a záporných sazeb. O několik hodin dříve, ve 1:30, budou zveřejněna data o japonské inflaci CPI. Konsenzus očekává zrychlení z 1,9 % na 2,0 %, což by dále podpořilo argumenty pro zpřísnění měnové politiky.

Klíčové však bude porovnání vyjádření BoJ se středečním rozhodnutím Fedu. Trh již agresivně započítává celou sérii zvýšení japonských sazeb, takže laťka je nastavena vysoko. Jakýkoli mírnější postoj nebo absence signálu o dalších krocích by mohly jen rychle oslabit jen a posunout USDJPY zpět vzhůru.

Pokud naopak BoJ sazby zvýší a současně naznačí pokračování zpřísňování měnové politiky, tlak na uzavírání carry trade pozic – tedy obchodů založených na půjčování levného jenu a investování do aktiv s vyšším výnosem – by se mohl vrátit s dvojnásobnou silou.

GOLD

Zlato v pátek překonalo 4 389 USD za unci a během seance posiluje o více než 1,6 %, přesto za celý týden zůstává mírně v záporu. Na zlato tlačil silnější dolar a vysoké výnosy dluhopisů.

Rozhodující moment přijde se středečním rozhodnutím Fedu ve 20:00. Konsenzus očekává ponechání sazeb na 3,75 %, takže pozornost trhu se plně přesune k novým ekonomickým projekcím a tónu komunikace. Zlato nenese úrok, a proto v prostředí vysokých sazeb obvykle ztrácí. Současně však těží z poklesu reálných výnosů a rostoucí geopolitické nejistoty, která je nyní výrazná také kvůli situaci na ropném trhu.

Ještě předtím, ve stejný den ve 14:30, budou zveřejněny americké maloobchodní tržby. Konsenzus očekává solidní meziměsíční odraz o 0,9 % po předchozím poklesu o 0,6 %. Silný výsledek by mohl ještě před tiskovou konferencí posílit jestřábí scénář.

Pokud Fed naznačí větší ochotu uvolnit měnovou politiku, než trh očekává, zlato má potenciál znovu otestovat nedávná lokální maxima. V opačném scénáři je reálná korekce do supportní oblasti 4 250–4 300 USD.

US100

Technologický index zůstává z měsíčního pohledu v downtrendu a ztrácí přibližně 1,4 %, přestože se kontraktu US100 během poslední seance podařilo odrazit. Výsledková sezona na Wall Street již skončila, takže hlavními impulzy zůstávají rozhodnutí Fedu a situace na Blízkém východě.

Technologické společnosti, jejichž ocenění počítá s nižšími sazbami v budoucnu, jsou mimořádně citlivé na jakoukoli změnu tónu komunikace Fedu. Dalším rizikovým faktorem jsou rostoucí ceny ropy, které zvyšují inflační očekávání a zužují prostor Fedu pro další kroky v následujících čtvrtletích.

Ve čtvrtek 17. září ve 14:30 bude zveřejněn index Philadelphia Fed, který patří mezi předstihové ukazatele kondice amerického průmyslu. Konsenzus očekává výrazné zhoršení na 28,6 bodu z předchozích 47,4 bodu. Slabý výsledek by mohl snadno zvýšit obavy ze zpomalování ekonomiky.

Ve stejný den budou zveřejněny také týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a týden zakončí páteční data o průmyslové produkci.

Holubičí postoj Fedu a signál přestávky ve zpřísňování měnové politiky by mohly otevřít prostor pro výraznější odraz indexu. Opatrnější nebo více jestřábí tón by naopak mohl současnou korekci dále prohloubit.

Co dalšího nabízí kalendář?

Kromě tří hlavních centrálních bank stojí za pozornost také několik méně významných, ale stále důležitých makroekonomických údajů.

Ve středu v 8:00 bude zveřejněna britská inflace CPI, u které konsenzus očekává zrychlení na 3,1 % z předchozích 2,9 %. Vyšší inflace těsně před čtvrtečním rozhodnutím Bank of England, od kterého trh očekává ponechání sazeb na 3,75 %, by mohla výrazně zkomplikovat komunikaci centrální banky.

V úterý bude zveřejněn německý index ZEW, kde se očekává výrazné zlepšení očekávání na 40,0 bodu z předchozích 34,2 bodu.

Ve stejný den v 9:30 budou zveřejněna polská data CPI, přičemž konsenzus očekává inflaci na úrovni 3,4 %. Brzy ráno dorazí také data o čínské průmyslové produkci, u které se očekává zrychlení růstu na 4,8 %.

Pro ropný trh budou důležité zejména středeční údaje DOE o zásobách ropy v 16:30, a to zvlášť po týdnu tak výrazného růstu cen.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.