Trhy vstoupily do nového týdne v risk-off módu (Komentář)

První obchodní den tohoto týdne byl na globálních trzích ve znamení zvýšení averze k riziku. Za neochotou nakupovat rizikovější aktiva stál opět vývoj na geopolitické scéně, kdy bylo dvouměsíční příměří na Blízkém východě narušeno již v neděli leteckou přestřelkou mezi Íránem a Izraelem. Kvůli tomu euro zahájilo dnešní seanci slabé a po zklamání, které přinesly německé podnikové objednávky za duben, euro v sestupném trendu pokračovalo. Proti tomu dolar nadále čerpal podporu z očekávání jestřábího Fedu (po silných datech z amerického trhu práce za květen zveřejněných v závěru minulého týdne) Výsledkem byl pokles kurzu v průběhu evropské seance na dvouměsíční minimum 1,150 USD/EUR. Během dne ale dolar část zisků opět odevzdal po zprávách o možném příměří mezi Íránem a Izraelem, což vrátilo kurz k 1,154 USD/EUR.

Zvýšená averze k riziku dnes neprospívala ani české koruně, i když oslabování bylo spíše kosmetické. Z ranních kotací u 24,20 se kurz posunul k 24,24 CZK/EUR. Trh totiž nadále plně zaceňuje zvýšení korunových sazeb ze strany ČNB na zasedání v příštím týdnu. Dnes zveřejněná data z reálné ekonomiky přinesla smíšené signály: na jedné straně potěšila průmyslová výroba za duben, solidní byla i výkonnost stavebnictví, zklamáním byla naopak Bilance zahraničního obchodu. Nezaměstnanost v souladu s očekáváním klesla, po sezónním očištění je ale nejvyšší od konce roku 2016 (více viz komentář zde https://bit.ly/PNO_May26).

Průmyslová výroba v dubnu překvapila výrazným meziměsíčním růstem, a to i navzdory růstu velkoobchodních cen energií. Vyšší byly i průmyslové objednávky. Dobré výsledky vykázal i zpracovatelský průmysl, a to napříč většinou odvětví. Blízkovýchodní konflikt se tak zatím významně negativně do tuzemské průmyslové výroby nepropsal. Do dalších měsíců ale přetrvává riziko spojené s vyššími cenami energií a možným odezněním efektu předzásobení. Vyšší ceny energií se však již propsaly do výsledků zahraničního obchodu, jehož výsledek zaostal za očekáváním. Příliš se nedařilo ani stavební výrobě, jejíž výstup meziměsíčně poklesl, a to v jak v inženýrském, tak i pozemním stavitelství. Podrobněji jsme data z reálné ekonomiky za duben komentovali zde https://bit.ly/Industry_CZ).