Český trh komerčních nemovitostí potvrzuje stabilitu. Dominují kanceláře a místní kapitál

První čtvrtletí se na českém trhu komerčních nemovitostí neslo ve znamení klidu a stability. Celkový objem investic dosáhl průměrných 431,5 milionu eur, podíl jednotlivých tříd aktiv na celkovém objemu byl poměrně vyrovnaný a yieldy u prémiových nemovitostí zůstaly beze změny. Kromě tradičně silného českého kapitálu, který tvořil 61 % objemu, připadlo 26 % na západní Evropu a zbývajících 13 % na region MEA. Vyplývá to z analýzy společnosti Colliers.

„Český kapitál, jenž českému trhu tradičně dominuje, tvořil tentokrát 61 % objemu. Zbývající podíl si rozdělili investoři ze západní Evropy a z regionu Blízkého východu a Afriky,“ říká Josef Stanko, ředitel oddělení průzkumu trhu ve společnosti Colliers. Mírný meziroční pokles nepředstavuje žádnou změnu trendu, jde pouze o důsledek dokončených transakcí, ačkoliv je pravdou, že mnoho domácích investorů je aktivních i na zahraničních trzích. Podíl investorů z Blízkého východu připadl výhradně na společnost AFI Europe, která v Praze 9 získala plánovaný projekt nájemního bydlení od Finepu. Investoři ze západní Evropy v Praze koupili menší kancelářské budovy a exkluzivní hotel. Mezi transakce, které se v prvním čtvrtletí zapsaly výrazněji do povědomí trhu, patřil prodej hotelu Vienna House Anděl's Prague síti OREA Hotels a přechod pražského nákupního centra Novo Plaza z portfolia Bluehouse Capital do rukou společnosti Dandreet.

Podíl jednotlivých tříd aktiv na celkovém objemu byl poměrně vyrovnaný. Hotely, maloobchodní nemovitosti, rezidenční projekty i kanceláře dosáhly podílů pohybujících se mezi 21 % a 27 %. Sektor průmyslových a logistických nemovitostí byl v prvním čtvrtletí zastoupen pouze okrajově, bylo dokončeno pouze několik malých transakcí týkajících se velmi specifických nemovitostí.

Výnosy jsou stabilní

Yieldy u prémiových nemovitostí na českém trhu zůstaly v 1. čtvrtletí 2026 beze změny, čímž nadále pokračovala stabilita zaznamenaná v předchozím roce, a to i přes náročnější makroekonomické prostředí. Kancelářské objekty nejvyšší kvality si udržely yield na 5,25 %, prémiové průmyslové nemovitosti na 5,00 %, nejlepší nákupní centra na 6,00 % a maloobchodní nemovitosti na hlavních obchodních třídách na 4,50 %. Meziročně sice u kancelářského a průmyslového segmentu došlo k mírnému poklesu o 25 bazických bodů, ale čtvrtletní stabilita v prostředí geopolitických otřesů je pozitivním signálem.

Cenová dynamika je i nadále formována především náklady na kapitál a očekáváními výnosů očištěných o riziko, přičemž nejvyšší ceny si uchovávají segmenty vykazující transparentní výkonnost v oblasti pronájmů, konkrétně logistika a prémiové kancelářské objekty.

Pozitivní výhled

Ačkoli je aktivita na českém investičním trhu často určována nabídkou, analytici Colliers očekávají z hlediska objemu uzavřených transakcí další úspěšný rok. „Hlavním tahounem tohoto objemu by měly být kancelářské budovy, zejména moderní objekty v Praze. Z hlediska kapitálové hodnoty a aktuálního stavu je zdejší trh s kancelářskými prostory považován za jeden z nejvýkonnějších v celé Evropě. Pro rok 2026 očekáváme, že objem investic dosáhne přibližně 3,5 miliardy eur,“ předpovídá Josef Stanko.