Inflační zpráva ČNB ukazuje optimismus ohledně růstu ekonomiky

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ceny na dluhopisovém trhy včera zavřely smíšeně. Relativní hodnota dluhopisů v kratším a středním segmentu křivky se vůči evropským bondům snížila. Na český trh částečně doléhá negativní sentiment z okolních zemí, kde dochází k oslabování polského zlotého a maďarského forintu.

      

       Také zveřejnění inflační zprávy ČNB bondy nepodpořilo. Poměrně příznivou predikci inflace již známe z minulého týdne. Detaily o zavírání negativní mezery výstupu jsou však signálem zahájení cyklu zpřísňování měnové politiky. Centrální banka čeká, že negativní mezera výstupu se zavře již během prvního čtvrtletí roku 2005, tj. za rok. Již na začátku roku 2005 by měl růst HDP přesahovat 4%. Právě negativní output gap byl spolu s posilují korunou hlavním argumentem pro nízké sazby. Tyto argumenty mizí. Pokud se prognóza růstu ekonomiky v roce 2005 vypracovaná ČNB naplní, tak může REPO sazba stoupnout řádově a další procentní bod. Predikce růstu HDP pro rok 2005 se zatím pohybuje nad tržním koncensem (o cca 0,8 p.b).

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.