Atlantik FT - výhled pro banky a PM ČR pro r.2004 (26.1.2004)

Philip Morris ČR (Roman Cenek)

Fair value:            16 799 Kč

LT doporučení:     Koupit

ST výhled:            Neutrální

1.       Slabší začátek roku – vliv předzásobení se trhu koncem roku 2003 na objem prodeje.

2.       Negativní dopad vyšších cen cigaret na objem prodeje.

3.       Přesun kuřáků od dražších k méně ziskovým levnějším značkám.

4.       Rozhodnutí evropské centrály Altrie ohledně exportu z PMCR do EU po vstupu ČR do EU.

5.       Mírné zvýšení konkurence po vstupu ČR do EU, zejména v kategorii nejlevnějších značek.

6.       Očekávané zvýšení objemu pašovaných cigaret po prudkém zvýšení daní, a to zejména na Slovensku.

7.       Vliv rozhodnutí VH o výplatě dividend ze zisku za rok 2003.

Doplnění redakce Zpravodaj.cz: Zprávy o akcii 
 

Komerční banka (Jan Schiesser)

Fair value:            2 670 Kč

LT doporučení:     Koupit

ST výhled:            Pozitivní

KB bude pokračovat ve velmi dobrých hospodářských výsledcích (rok 2003 a 2004) díky zlepšujícím se provozním ukazatelům, rozpouštění všeobecné rezervy a jednorázovým výnosům plynoucím z prodeje podílů v různých společnostech (např. MUZO v 1Q/04, potencionálně IKS KB). Díky rostoucímu podílu spotřebitelských úvěrů a stagnaci úrokových sazeb by se měly stabilizovat úrokové výnosy a bude pokračovat tlak na kontrolu nákladů. S ohledem na vývoj ceny KB v roce 2003 – výrazné zaostávání za indexem PX-D – má tento titul z technického pohledu relativně větší prostor pro zhodnocení než ostatní SPAD tituly. (Jan Schiesser)

Doplnění redakce Zpravodaj.cz: Zprávy o akcii 

Erste Bank (Jan Schiesser)

Fair value:            2 650 Kč (odhad na základě projekce, která je nyní revidována)

LT doporučení:     Držet

ST výhled:            Neutrální

Výsledky Erste Bank budou nadále překonávat západoevropské konkurenty díky akvizicím ve střední Evropě (růst bude tažen zejména SLSP, v menší míře Riječka Bankou). ČS bude generovat spíše objem zisku, ale pro růst jako v předchozích letech není prostor. S ohledem na růst ceny v 4Q/03 a v prvních lednových dnech je potenciál růstu akcií značně omezen.

Doplnění redakce Zpravodaj.cz: Zprávy o akcii


Související zprávy:
Atlantik FT - výhled pro ČTel a Čra pro r.2004 
Atlantik FT - výhled pro ČEZ a Uni pro r.2004