Atlantik FT - HOT 03.12.- ČTel,CZK,daně

ČTel: Pozitivní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
TelSource včera začal metodou zrychleného úpisu akcií prodej svého 27% podílu v ČTelu v hodnotě přibližně 850 mil. USD. Akcie ČTelu oslabily o 7,4 % na 244 Kč. Investoři mohou podat své objednávky do čtvrtka, kdy skončí 1. kolo. Odhadujeme cenu 238-245 Kč. Podle reakcí zahraničních investorů nabídka vyvolala značný zájem, ale ten projevili i domácí investoři. Manažer úpisu (Morgan Stanley a CSFB) se o jeho průběhu vyjádřil pozitivně. Přesné údaje o prvním dni budou k dispozici během dneška. Cenu na úrovni 240 Kč považujeme za velmi zajímavou, a to kvůli dobrým fundamentálním údajům ČTelu a kvůli zlepšení technických faktorů (volné akcie, likvidita, odstranění rizika převisu akcií).

Koruna: Neutrální zpráva
Koruna kvůli slabému forintu stagnovala na 32,35 Kč/EUR – což je nejnižší úroveň od poloviny září. I když česká ekonomika čelí podobným problémům ve veřejných financích, investoři na ně zatím nekladli důraz. Podle našeho názoru jsou nejdůležitější důvěryhodná ekonomická politika a nižší vnitřní zadlužení (přibližně 25 % nominálního HDP).

Aukce dluhopisů: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Ministerstvo financí nabízí státní dluhopisy 4,60/18 v hodnotě 14 mld. Kč. Jde o státní dluhopisy s nejdelší platností. Vzhledem k objemu, náladě místního i zahraničních trhů a nedávnému vývoji v Maďarsku předpokládáme, že bude tlak na vyšší výnos a/nebo slabší poptávka.

Daně: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Poslanecká sněmovna včera schválila změnu zákona o daních z příjmů, která v roce 2004 sníží daň z příjmu podniků ze současných 31 % na 28 %. Daňová sazba by měla postupně klesnout na 24 % v roce 2006. Zákon ještě musí podepsat prezident. Schválení bylo všeobecně předpokládáno a mělo by být pozitivní pro společnosti s vysokými zisky, zejména pro ČEZ, PM ČR, KB a ČTel.

AUTOR: Jan Schiesser

Související zprávy: