Amerika překoná Evropu. Najdeme zde atraktivnější sektory než technologie - Carsten Roemheld (video)

Americká ekonomika na tom bude lépe než evropská, což bude mít dopady na měnovou politiku. Ve Spojených státech zůstane inflace jedním z hlavních rizik. Zvýšení úroků však neočekávám. Investiční příležitost nevidím v indexech, ale v konkrétních titulech, řekl v rozhovoru pro Roklen24 investiční stratég z Fidelity International Carsten Roemheld. Dává přednost Americe, Evropě nebo jiným regionům? A jaké sektory jsou nejvíce atraktivní?

Světová ekonomika si kvůli Trumpově politice, zejména té celní, povede v příštím roce o něco hůř. V USA stále uvidíme solidní růst, Evropa to bude mít složitější. Čína se bude muset více snažit najít si svou cestu. Myslím si, že rozvíjející trhy a Čína budou mít v příštím roce lepší podmínky pro růst, uvedl Carsten Roemheld. Silnější americká ekonomika a skomírající evropská povede k rozdílu měnových politik. Fed by měl doručit pomalejší tempo snižování sazeb, zatímco ECB je bude muset osekat o něco rychleji. Výsledkem by měl být silnější dolar. Když americké sazby zůstanou vyšší a evropské klesnou níž, úrokový rozdíl by měl přinést prospěch dolaru, a vynutí si i příliv kapitálu do USA, vysvětlil stratég. Můžeme dostat až na paritu. Ale to bude maximum. Nepočítám, že by dolar posílil ještě dál, doplnil.

Alfu budou tvořit konkrétní tituly. Indexy neposkytnou tak atraktivní výnosy jako v posledních dvou letech. Na individuální bázi budou nejdůležitější atraktivně oceněné akcie. Aktivní investiční proces bude relevantní. Stále bych preferoval akcie před ostatními aktivy, čistě z pohledu rizikových aktiv ve středně a dlouhodobém výhledu. Pevný výnos poskytl dobrou diverzifikaci, ale myslím si, že v inflačním scénáři není jeho relativní atraktivita vůči akciím příliš vysoká. Pokud jste trochu konzervativní a máte vysokou averzi k riziku, umístil bych část aktiv do pevného výnosu. Ale akcie by stále měly mít převahu, zdůraznil stratég.

Na úrovni sektorů nás podle Carstena čeká proces dohánění. Premianti jako Magnificent Seven už nebudou tak silným tahoune jako dřív. Příležitost by investoři mohli najít v oblastech, které nemají tak velké valuace, jako například finance, nezbytné zboží či zdravotnictví.

Carsten Roemheld je stratég kapitálových trhů a obchodní ředitel pro segment fondů ve Fidelity. Do Fidelity nastoupil v lednu 2014 a má více než 27 let zkušeností v oboru. Před nástupem do Fidelity, od roku 2005 do 2013, procoval s německými a mezinárodními klienty v Credit Suisse. Předtím byl portfolio manažerem u správce aktiv ADIG. Vystudoval ekonomii na Frankfurtské univerzitě a je držitelem titulu CFA.

Zdroj: Fidelity International

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.