ECB si možná až příliš věří… (video)

ECB snížila sazby o 25 bodů. Debatovalo se i o úpravě o 50 bodů, nakonec byl zvolen opatrnější krok. Doprovodný komentář už neobsahuje zmínku o potřebě restriktivní měnové politiky. Snižování úroků bude pokračovat.

Guvernérka Lagardeová zmínila, že ekonomický růst ztrácí dynamiku. Export je slabý. Firmy oddalují investice. Celková obnova je pomalá. Trh práce zůstává odolný. Mzdy by měly dosáhnout růstu, který je v souladu s dosažením inflačního cíle. Rizika nižší inflace obsahují nízkou důvěru, geopolitické napětí a nízké investice. Rizika vyšší inflace obsahují růst mezd, firemní zisky spojené s neklesajícími maržemi podle očekávání a taktéž geopolitiku.

ECB očekává, že evropská ekonomika v roce 2025 poroste tempem 1,1 %. Centrální banka se spoléhá na nárůst investic i na vyšší spotřebu. Výhled však neobsahuje možné dopady cel, stejně tak možné dopady evropské politické nestability. Celkově, vezmeme-li v potaz všechna rizika, vypadá prognózovaný výkon možná až příliš optimisticky…

Rada guvernérů neřešila otázku neutrální sazby. Podle Lagardeové bude možná o něco vyšší, než byla dřív. Aktuální odhady se shodují na úrovních kolem 2 %. Trh k říjnu 2025 očekává sazby na 1,6 %, pracuje tak s potřebou posunu měnové politiky do oblasti uvolnění. Lagardeová výhled trhu údajně nesleduje. Možná by měla. Má dopady na podmínky financování. Rizikem do příštího roku je posun tohoto odhadu na ještě nižší úrovně, a s tím i slabší euro a nižší evropské výnosy.

Záznam online komentáře k zasedání ECB vytvořený ve spolupráci se společností XTB

Zdroj: Bloomberg, Reuters, ECB

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.