Research Affiliates o atraktivitě hodnotových akcií a využívání volatility na trzích (video)
Zakladatel společnosti Research Affiliates Rob Arnott hovořil na Bloombergu o tom, že hodnotové společnosti jsou nyní v relativním vyjádření mimořádně levné. Na vrcholu internetové bubliny byly podle ekonoma růstové akcie na základě řady valuačních měřítek asi osmkrát dražší než hodnotové. V létě roku 2020 se poměr dostal dokonce k devíti, nyní se pohybuje mezi osmi a devíti.
Arnott v uvedeném srovnání používá jednoduchou definici hodnotových akcií spočívající v nízkých valuačních násobcích. V této skupině jsou podle něj hodnotové pasti. Tedy akcie, jejichž nízké valuace mají dobré opodstatnění a neukazují na skrytou hodnotu. Pokud by investoři dokázali skupinu hodnotových akcií o tyto pasti očistit, návratnost uvedené skupiny by byla ještě větší. Ale i se zahrnutím hodnotových pastí nabízejí podle experta hodnotové akcie slušnou návratnost.
Podle ekonoma se dá u ziskovosti společností uvažovat o efektu návratu k průměru. Přispívat by k němu mělo to, že nízké marže odpuzují konkurenci a vysoké marže ji naopak lákají. V prvním případě by tak menší konkurenční tlaky měly postupně vést ke zlepšování ziskových marží. V případě druhém vysoké marže lákají další firmy, a tudíž roste tlak na jejich pokles. Příkladem zde může být například NVIDIA, u které expert čeká rostoucí tlak ze strany konkurence. Právě kvůli tomu, jakých marží tato firma nyní dosahuje.
Arnott podle svých slov „miluje volatilitu trhu“. Ta totiž vytváří investiční příležitosti a „pokud ji někdo nemá rád, ať dá radši svoje peníze do banky.“ Bloomberg v této souvislosti ukázal následující graf s mediánem růstu akcií, u kterých došlo k pozitivnímu překvapení na straně ziskovosti během výsledkové sezóny:
Zdroj: Bloomberg
Během současné výsledkové sezóny tedy akcie s pozitivním ziskovým překvapením reagují výrazným růstem, podobné to bylo ve čtvrtletí předchozím.
Zdroj: Bloomberg
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
16.10.2024 Od tisku dopisů po komplexní CDP. Cortex je…
11.10.2024 RoboMarkets upravuje svůj evropský obchodní…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
ČNB skóruje v poměru držených rezerv vůči HDP. Překážka k přijetí eura?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Růst cen benzínu i nafty nabírá na síle! Kdy zdražování ustane?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Beyoncé vydává nejen alba, ale také whisky. Pomůže to zvýšit zisky LVMH?
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz