Maďarská centrální banka by si tentokrát měla vybrat pauzu
Nejzajímavější událostí dnešního dne je zasedání Maďarské národní banky (MNB). Ta na svém posledním zasedání v souladu s očekáváními snížila sazby o 25bb. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 6,50 % a na této úrovni jsme se domnívali, že i celý letošní rok zakončí. Ale okolnosti se změnily, kdy pro dnešní zasedání očekáváme stabilitu sazeb, do konce roku by však mohlo dojít ještě k jednomu snížení. Bankovní rada nyní deklaruje svůj záměr být velmi obezřetná s dalším snižováním sazeb zejména kvůli nejistému geopolitickému vývoji, který dostává pod větší tlak tamní forint. Ten dále oslabuje a již překonal hranici 401 EUR/HUF. Na druhé straně ovšem začal s cyklem uvolňování měnové politiky americký Fed a ECB si na zasedání v minulém týdnu oproti původním predikcím nevybrala pauzu ve snižování sazeb, díky čemuž MNB má více možností, jak dále postupovat. Ve prospěch pokračujícího uvolňování měnových podmínek v Maďarsku hrají také nadále příznivý vývoj globálních cen energií navzdory opětovnému zvýšení napětí na Blízkém východě. Inflace sice ke konci tohoto roku, podobně jako v České republice, povyskočí na vyšší úrovně, ale v průběhu příštího roku se očekává její významnější pokles až pod horní hranici tolerančního pásma MNB (inflační cíl = 3 %, toleranční pásmo ± 1 %). Ale období vysoké inflace zanechalo šrámy na duších spotřebitelů, což se projevuje jejich nižšími útratami, přičemž zaostávají i investice a zahraniční poptávka. To se odrazilo na revizi naší i tržní prognózy HDP směrem níže. Samotná centrální banka původně očekávala růst mezi 2-3 %, nyní predikuje růst pouze mezi 1-1,8 %. Z těchto důvodů se domníváme, že bankovní rada může v letošním roce snížit sazby ještě jednou o 25bb. Nelze vyloučit ani výraznější pohyb, ale spíše předpokládáme, že současná bankovní rada upřednostní určitou stabilizaci EUR/HUF a vnějšího hodnocení Maďarska. V příštím roce ovšem dojde k obměně bankovní rady, která by mohla získat více holubičí nádech, což znamená pokračování snižování sazeb. To by na pozadí depreciace tamní měny mělo podpořit vnější konkurenceschopnost maďarské ekonomiky a zejména průmyslu, který by měl být podpořen očekávaným oživením zahraniční poptávky. Je ovšem otázkou, jak snesitelným bude pro trh případné další oslabování forintu.
Pohled zpět:
Ekonomický kalendář tohoto týdne se včera rozjel velmi pozvolně, když byly zveřejněny pouze ceny výrobců v Německu. Ty v září meziměsíčně poklesly o 0,5 %, ačkoli trh predikoval snížení pouze o 0,2 %. V meziročním srovnání pak výrobní ceny padají již 15 měsíců v řadě, přičemž zářijové tempo poklesu se prohloubilo ze srpnových -0,8 % na -1,4 %. Významně klesaly především ceny topných olejů (-26,2 %) a paliv (-16,1 %). Ceny výrobců táhnou dolů nadále ceny energií (-6,6 %), konkrétně elektřina a plyn byly meziročně o téměř 17 % levnější. Pokud bychom abstrahovali od vývoje cen energií, výrobní inflace dosahuje stejně jako v srpnu výše 1,2 %.
Akciové trhy včera vykročily směrem zpátky, když americký index S&P 500 odmazal necelých 0,2 % a německý DAX klesl o rovné 1 %. Obchodování na pražské burze bylo nerozhodné, index PX skončil beze změny (+0,01 %). Koruna v průběhu dne mírně oslabovala a pohybuje se těsně pod úrovní 25,27 EUR/CZK.
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
16.10.2024 Od tisku dopisů po komplexní CDP. Cortex je…
11.10.2024 RoboMarkets upravuje svůj evropský obchodní…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
ČNB skóruje v poměru držených rezerv vůči HDP. Překážka k přijetí eura?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Růst cen benzínu i nafty nabírá na síle! Kdy zdražování ustane?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Beyoncé vydává nejen alba, ale také whisky. Pomůže to zvýšit zisky LVMH?
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Objem škod v důsledku srážky se zvěří se za 10 let ztrojnásobil
Richard Bechník, Swiss Life Select
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Lukáš Raška, Portu
Nejdéle se vydělává na nový byt v Praze. Potřeba je 14,4 ročních platů