Co přinese nový týden?

Tento týden může přinést klíčové signály pro investory ohledně budoucího směru měnové politiky Federálního rezervního systému. Pozornost se upírá na zveřejnění aktuálních dat z amerického trhu práce a projev předsedy Fedu Jeroma Powella. Mezitím začíná poslední čtvrtletí jednoho z nejvíce volatilních roků na trzích. Zde je to, co potřebujete vědět, abyste mohli úspěšně začít nový týden.

Zpráva o zaměstnanosti v USA

Fed nedávno zahájil cyklus snižování sazeb výrazným poklesem o 50 bazických bodů, avšak pro investory zůstává klíčovým indikátorem trh práce. Ti se snaží odhadnout, jak rychle a v jakém rozsahu bude muset centrální banka v následujících měsících pokračovat v uvolňování měnové politiky. V pátek Ministerstvo práce Spojených států zveřejní říjnovou zprávu o počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor, přičemž se očekává přírůstek přibližně 144 000 nových pracovních míst.

Investoři budou pozorně sledovat, zda tato data podpoří očekávání tzv. "měkkého přistání", kdy by Fed mohl kontrolovat inflaci bez výrazného negativního dopadu na ekonomický růst. Slabší než očekávané údaje by mohly posílit obavy z hrozící recese, zatímco silný růst zaměstnanosti by mohl vyvolat obavy, že Fed nebude mít prostor pro agresivní snižování sazeb, kvůli riziku opětovného růstu inflace.

Powellův projev

V pondělí vystoupí předseda Fedu Jerome Powell s projevem o ekonomickém výhledu na konferenci Národní asociace pro podnikovou ekonomiku. Analytici z Deutsche Bank ve své páteční zprávě uvedli, že Powell pravděpodobně zopakuje hlavní body z poslední tiskové konference Fedu. Zdůrazní především důvěru ve schopnost centrální banky kontrolovat inflaci a vysvětlí důvody pro nedávné výrazné snížení úrokových sazeb, které reflektuje změnu rizikových faktorů, zejména v oblasti trhu práce.

Kromě Powella budou mít investoři během týdne příležitost vyslechnout další představitele Fedu, mezi nimi regionální prezidenty jako Bowman, Bostic, Barkin a Williams. Data o americkém trhu práce budou v centru pozornosti již od úterý, kdy bude zveřejněna zpráva JOLTS o počtu volných pracovních míst. Ve středu pak přijdou údaje ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru, které nabídnou širší pohled na stav pracovního trhu ještě před pátečním klíčovým reportem od ministerstva práce.

Zahájení čtvrtého čtvrtletí

Po několika turbulentních měsících na finančních trzích začíná v úterý čtvrté čtvrtletí, přičemž srpen se ukázal být jedním z nejvolatilnějších měsíců roku. Výrazné změny v carry trade spojené s japonským jenem a prudké výkyvy technologických akcií vytvořily značnou nejistotu. Tyto faktory, spolu s neuspokojivými údaji o zaměstnanosti, vyvolaly obavy z možného hospodářského zpomalení. Přesto se akciové trhy podařilo vynést na nová rekordní maxima a jen zaznamenal nejlepší čtvrtletní výkon od globální finanční krize v roce 2008.

Inflace v eurozóně

V úterý budou zveřejněny předběžné údaje o zářijové inflaci v eurozóně, které budou důkladně sledovány Evropskou centrální bankou (ECB) v kontextu možného dalšího snižování úrokových sazeb. Očekává se, že meziroční inflace dosáhne 1,9 %, což by představovalo první pokles pod 2% cíl ECB od června 2021. Tento pokles je převážně způsoben nižšími cenami energií, ale existuje možnost, že inflace v závěrečných měsících roku opět vzroste.

Investoři nyní odhadují více než 50% pravděpodobnost, že ECB v říjnu sníží sazby o dalších 25 bazických bodů. To představuje zásadní posun oproti minulému týdnu, kdy bylo toto opatření považováno za méně pravděpodobné. Zpomalení podnikatelské aktivity v září v eurozóně však zvyšuje obavy, že ECB může být v reakci na oslabující ekonomiku příliš pomalá.

Ceny ropy

Ceny ropy se v pátek stabilizovaly, i když během týdne zaznamenaly pokles, který byl způsoben kombinací očekávání zvýšené globální nabídky a nových stimulačních opatření zavedených Čínou, největším světovým dovozcem ropy. Ropa Brent se na týdenní bázi propadla o zhruba 3 %, zatímco futures na ropu klesly přibližně o 5 %. Přestože tyto faktory tlačí ceny dolů, napětí na Blízkém východě nadále přispívá k nejistotě na trhu a zvyšuje riziko možného přerušení dodávek, což přidává další volatilitu na energetické trhy.

Ing. Libor Stoklásek, MBA
Algoimperial