Zářijový průzkum hlásí až překvapivě výrazné zlepšení důvěry v české ekonomice

Důvěra v české ekonomice se v září zlepšila, čemuž pomohla zejména lepší nálada mezi podnikateli, zlepšení důvěry je ale patrné i na straně spotřebitelů.

Na straně podnikatelů se důvěra dokonce zlepšila ve všech zkoumaných sektorech, tahounem zlepšení byly nicméně především služby a průmysl.

V případě spotřebitelů se sice nálada zlepšila jen mírně, i tak ale jde o přerušení čtyřměsíčního zhoršování důvěry.

Smíšený je obrázek na straně cenových očekávání: ta v září vzrostla v průmyslu, ve službách a v maloobchodu, zatímco stavebnictví a spotřebitelé hlásí pokles cenových očekávání do příštích měsíců.

Celková důvěra v tuzemské ekonomice letos v září po dvou měsících předchozího zhoršování vzrostla a dostala se na své tříměsíční maximum.

Zlepšení důvěry v české ekonomice bylo v září taženo zejména lepší náladou mezi podnikateli, zlepšení je ale patrné i na straně spotřebitelů.

Na straně podnikatelů se důvěra výrazně zlepšila zejména ve službách a v průmyslu, nahoru šly ale i ostatní zkoumané sektory, tedy stavebnictví a maloobchod.

Na straně spotřebitelů se nálada zlepšila po čtyřech předchozích poklesech.

V průmyslu se indikátor důvěry zlepšil druhý měsíc v řadě, a to poměrně výrazně, což je překvapivé v porovnání se zhoršující se náladou v průmyslu v Německu a v eurozóně obecně.

Zlepšila se hodnocení výrobní činnosti v uplynulých měsících a zlepšila se očekávání ohledně celkové poptávky a ekonomické situace do příštích šesti měsíců.

Srpnový průzkum hlásí další nárůst očekávání růstu prodejních cen v průmyslu pro příští tři měsíce, příslušný indikátor je na nejvyšší úrovni od loňského dubna.

V případě stavebnictví je důvěra nejvyšší od letošního února.

Ve stavebnictví se zlepšilo hodnocení celkové ekonomické situace i její výhled do příštích třech měsíců, výrazně vzrostla očekávání ohledně stavební činnosti v příštích třech měsících.

Indikátor očekávaného vývoje prodejních cen ve stavebnictví v září výrazně klesl a dostal se na nejnižší úroveň od června 2021.

Ve službách důvěra v září výrazně vzrostla, na své tříměsíční maximum, přičemž tahounem byl především optimismus ohledně výhledu poptávky na příští tři měsíce.

Indikátor očekávaného vývoje cen pro příští tři měsíce v sektoru služeb v září vzrostl ze svého pětiměsíčního minima.

V maloobchodu celkový indikátor důvěry v září mírně vzrostl, tahounem byl optimismus ohledně celkové ekonomické situace pro příštích 3 měsíce a zejména pro příštích 6 měsíců.

Indikátor očekávaného vývoje prodejních cen v maloobchodu pro příští tři měsíce v září mírně vzrostl a vytvořil nové maximum od počátku letošního roku.

Na straně spotřebitelů se důvěra po čtyřměsíčním zhoršování zlepšila, mimo jiné díky nižším obavám z růstu cen v příštích dvanácti měsících.

Indikátor očekávání cenového vývoje pro příštích dvanáct měsíců po čtyřměsíčním růstu v září alespoň mírně klesl.

Zářijový průzkum hlásí až překvapivě výrazné zlepšení důvěry v české ekonomice.

V kontextu celoevropského vývoje překvapilo druhé zlepšení nálady v tuzemském průmyslu v řadě, když v Německu a v eurozóně obecně důvěra v průmyslu obecně slábne.

Je tedy otázkou, nakolik je zlepšování důvěry v tuzemském průmyslu udržitelné.

Výrazně se zlepšila nálada ve službách: zde by mohla lepší nálada přetrvávat s tím, jak by se měla dále oživovat spotřeba domácností, a tedy také poptávka v sektoru služeb.

Smíšený je vývoj cenových očekávání: ve většině zkoumaných sektorů cenová očekávání vzrostla, dobrou zprávou je ale zklidnění na straně spotřebitelů.

Celkově lze ale hodnotit výsledky průzkumu spotřebitelské a podnikatelské důvěry za letošní září jistě pozitivně.

Z pohledu měnové politiky by zároveň výsledky zářijového průzkumu neměly stát v cestě scénáři opětovného snížení úroků ČNB o čtvrt procentního bodu na zasedání bankovní rady, jež se odehraje tuto středu (25. září).

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.