Čínská centrální banka bojuje o ekonomický růst

Čínská centrální banka dnes představila sadu opatření, která mají ekonomice pomoci k dosažení vytyčeného cíle 5% ročního růstu. Strategie banky je založená na navýšení objemu likvidity s cílem podpořit agregátní poptávku.

Už včera došlo na snížení 14dení repo sazby o 10 bodů z 1,95 % na 1,85 %. Dnes centrální banka pokračovala následujícími opatřeními:

• Snížila 7denní repo sazbu o 20 bodů z 1,7 % na 1,5 %.
• Snížila povinné minimální rezervy bank o 50 bodů z 10 % na 9,5 % s příslibem dalšího možného poklesu o 25 až 50 bodů do konce roku.
• Snížila sazby u nesplacených hypoték v průměru o 50 bodů. Tento krok má být vyvážen poklesem depozitních sazeb, aby tak neutralizoval dopad na marže bank.
• Klesne sazba střednědobé zápůjční facility o 30 bodů (za tu si komerční banky půjčují likviditu od centrální).
• Vytvoření stabilizačního fondu pro akciový trh, který bude zahrnovat:
  • Program dodávky likvidity s cílem nákupu akcií (objemu 500 miliard jüanů) pro investiční společnosti, fondy, brokery a pojišťovny.
  • Program dodávky likvidity (re-lendingová facilita) pro na burze kotované firmy a velké akcionáře firem (objemu 300 miliard jüanů) určený pro zpětné odkupy a navýšení podílu.

Seznam opatření dle agentury Bloomberg

Čínská centrální banka tlačí politiku dodávek likvidity už delší dobu. Faktem je, že pakliže se tato strategie nesetká s konečnou poptávkou po úvěrech ze strany firem a domácností, kýžený dopad na podporu agregátní poptávky se nedostaví. Platí zejména v době, kdy v soukromém sektoru dochází k procesu oddlužování, např. vinou stavu realitního sektoru.

Výsledek celé snahy je silná poptávka po státních dluhopisech, u nichž se například desetiletý výnos dnes dostal historicky poprvé k 2 %. A to i přesto, že centrální banka na sekundárním dluhopisovém trhu už dříve intervenovala. Jednoduchou implikací je, že jde o příznivé prostředí pro emisi dalšího státního dluhu…

Stabilizační fond zaměřený na akciový trh, u něhož guvernér centrální banky uvedl, že objemy mohou být ještě navýšeny, by mohl zafungovat, pokud podpoří domácí i zahraniční poptávku, avšak za cenu vyšší volatility a více zapákovaných investorů…

Zdroj: Bloomberg, Reuters

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.