COT: Dlouhé pozice v ropě se propadly na 12leté minimum, krátké pozice v dolarech se víc než zdvojnásobily

• Krátké pozice v dolaru se navzdory nedávnému posílení této měny více než zdvojnásobily.
• Čisté dlouhé pozice v ropě se propadly na 12leté minimum. Mohou za to obavy ohledně poptávky a technický výprodej.
• U kovů, zejména u zlata a stříbra, dochází k všeobecné likvidaci dlouhých pozic.
• Trh s obilovinami je i po týdnu intenzivního nakupování na tuto roční dobu nejpesimističtější v historii

Forex:

Bloomberg Dollar Index, který ukazuje, jak si americká měna stojí ve srovnání s širším košem významných měn, stoupl v týdnu do 3. září o 1 %. Navzdory tomu zrychlili spekulanti výprodej dolaru vůči sledovaným měnám, což jen ukazuje, že pozice často na cenu reagují opožděně. Krátké pozice v dolarových IMM futures proti osmi měnám se více než zdvojnásobily. Dosáhly 16,2 miliard USD, tedy 13měsíčního maxima, a v posledních třech týdnech je tempo výprodeje nejrychlejší od března 2020, kdy globální růst dočasně zbrzdila celosvětová pandemie.

Za tuto změnu může hlavně CAD, kde čisté krátké pozice v důsledku uzavírání klesly o 38 % na 68,5k kontraktů. Spekulanti také zvýšili své dlouhé pozice v GBP a EUR a čisté dlouhé pozice v JPY poskočily o 59 %, na 41k kontraktů, takže se se znovu přiblížily k maximu z ledna 2021, kdy dosáhly 50,5k kontraktů.

Komodity:

V týdnu do 3. září převládaly obavy, že by se mohl aktuální pokles poptávky rozšířit z Číny i do dalších zemí světa. Bloomberg Commodity Index zaznamenal 2% propad, za kterým stojí hlavně oslabení energetiky a průmyslových kovů, tedy sektorů závislých na růstu ekonomiky. Silnější dolar navíc přispěl k zahájení realizace zisků v drahých kovech, což vedlo k dosud největšímu – i když stále ještě poměrně malému – propadu značných dlouhých pozic ve zlatě.

Téměř 7% propad ropy skrz několik hladin technické podpory přinesl uzavírání dlouhých pozic a nové krátké prodeje, a tak jsou teď kombinované čisté dlouhé pozice v ropě WTI a Brent na nejnižší úrovni za posledních 12 let. V poslední době přispělo trvalejší oslabení na trhu rafinérských produktů ke zvýšení čistých krátkých pozic ve futures na naftu na londýnské a newyorské burze. Kombinované čisté dlouhé pozice v pěti nejvýznamnějších ropných a palivových kontraktech se propadly na nejnižší úroveň od roku 2011, kdy začala ICE Exchange údaje o plynu a ropě Brent shromažďovat.

Také zlato utrpělo, jak už bylo zmíněno, menší propad a prodejci se soustředili na platinu, která se tak opět vrátila do čistých krátkých pozic. U mědi došlo po třech týdnech nepříliš přesvědčivých nákupů k částečnému zvratu a cena futures na HG měď klesla o 5 %.

Oproti tomu v zemědělském sektoru docházelo k čistým nákupům. Na trhu obilovin totiž proběhl další týden uzavírání krátkých pozic ve všech významnějších amerických futures na obiloviny a olejniny. Ovšem navzdory tomu, že rekordní červencové krátké pozice klesly o 38 %, byla výsledná čistá krátká pozice u tří hlavních kontraktů pro toto roční období i nadále rekordní. Zato v případě cukru pomohl druhý týden výrazných nákupů vyhnat čisté dlouhé pozice na pětiměsíční maximum.

Co je zpráva Commitment of Traders?

Zprávy COT vydávají dvě organizace: americká Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a v případě topných olejů a ropy Brent také ICE Exchange Europe. Vycházejí každý pátek po uzavření americké burzy a obsahují údaje za týden končící předcházejícím úterým. Otevřené pozice na trzích s futures dělí do různých skupin v závislosti na třídách aktiv:

Komodity: Producent/Obchodník/Zpracovatel/Uživatel, Swapoví dealeři, Správci peněz a další

Finanční instrumenty: Dealer/Prostředník; Investiční manažer/Firemní účet; Kapitálové fondy a další

Forex: Obecné rozdělení na komerční a nekomerční (spekulanty)

My se zaměřujeme zejména na chování spekulantů, jako jsou hedgeové fondy a CTA sledující trendy

Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank

Ole Hansen začal pro Saxo Bank pracovat v roce 2008 a od roku 2010 pracuje jako hlavní komoditní stratég. Jeho prací je tvorba strategií a analýz globálních komoditních trhů definovaných fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickým vývojem.

Ole Hansen je autorem týdenních zpráv, které mapují vývoj na trzích s komoditami a současně klientům poskytují názory na obchodování v rámci značky SaxoStrats. Pravidelně přispívá do vysílání i tištěných médií jako jsou CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph. Před příchodem do Saxo Bank pracoval Ole Hansen 18 let v londýnské City jak v obchodě, tak i v oblasti multi-asset hedgeových fondů. Má zkušenosti s obchodováním i investicemi a je respektovaným stratégem, který se pravidelně setkává s klienty Saxo Bank po celém světě. Bankovní vzdělání získal Ole Hansen v Danske Bank.