Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách: opatrné kroky nebo velké překvapení?

Evropská centrální banka (ECB) se chystá 12. září snížit úrokové sazby – jakákoli jiná možnost by byla překvapením. Dvě situace by mohly vyvolat významné tržní pohyby: buď ECB upustí od očekávaného snížení sazeb o 25 bazických bodů, nebo zvolí výraznější pokles. Obě možnosti jsou však velmi nepravděpodobné. Navzdory nečekanému poklesu inflace v eurozóně na 2,2 % v srpnu, což je nejnižší hodnota od července 2021, zůstává výrobní sektor naléhavě závislý na měnové podpoře.

I když růst ve druhém čtvrtletí činil pouhých 0,3 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, celkově je ekonomika stabilní – díky silnému sektoru služeb, který kompenzuje slabost průmyslu. Výrazné snížení sazeb o 50 bazických bodů by bylo vzhledem k současné ekonomické situaci přehnané. Mnozí tržní pozorovatelé by takový krok mohli vyložit jako známku toho, že ECB ztrácí kontrolu. Centrální banka, známá svým opatrným přístupem, pravděpodobně nepřijme žádná unáhlená rozhodnutí.

Dostáváme se tak k druhému bodu: tiskové konferenci prezidentky ECB Christine Lagardeové po oznámení o sazbách. Investoři budou doufat ve stopy ohledně budoucího vývoje sazeb, ale pravděpodobně nedostanou podrobný plán. S klesající inflací a potenciálním oživením ekonomiky bude Lagardeová nucena přizpůsobit svou rétoriku. Očekává se mírné snížení sazeb a výhled na pokračující uvolněnou měnovou politiku v následujících měsících, což pravděpodobně oslabí euro, zatímco indexy DAX a STOXX Europe 600 by mohly těžit z rozšiřujícího se trhu.

Autor: Tržní analytik eToro pro trhy DACH Maximilian Wienke 

Přečtěte si také k úrokovým sazbám