Ranní okénko - Co můžeme čekat z Jackson Hole?

Výhled:
Vlajkovou událostí dnešního dne by měl být projev předsedy amerického Fedu, Jerome Powella, na mezinárodním sympoziu centrálních bankéřů v Jackson Hole, který proběhne v 16 hodin. Ekonomika Spojených států vzrostla v druhém čtvrtletí anualizovaně o 2,8 %, což výrazně předčilo odhadovaný 2% růst a zároveň jde i o vyšší růst, než který Fed shledává jako tzv. neinflační (1,8 %). Vystoupení předsedy Fedu tak bude ostře sledováno právě i z důvodu jeho případného hodnocení aktuální ekonomické situace. Fed se zároveň zavázal zaměřovat se kromě inflace i na úroveň zaměstnanosti, kdy druhý z uvedených cílů je poslední dobou výrazně pod tlakem, zatímco cenová stabilita se přibližuje jen velmi pozvolna. Vzhledem k ve středu zveřejněnému zápisu z posledního zasedání Fedu je možné, že vystoupení bude pouze formálním potvrzením již známého přístupu, na druhou stranu lze očekávat i větší otevřenost ohledně výhledu pro měnovou politiku do konce roku.

Ohledně makroekonomických dat se bude naše pozornost upírat také na Spojené státy, kde budou zveřejněna další data z nemovitostního trhu. Nejprve půjde o nově vydaná stavební povolení, větší dopad na trh ale mohou mít až čísla ohledně prodejů nových domů. Trh očekává, že došlo k nárůstu prodejů z 617 tis. na 625 tis. jednotek.

Pohled zpět:
Ve čtvrtek byl zveřejněn index nákupních manažerů (PMI) dle společnosti S&P Global pro Německo, eurozónu i Spojené státy. V případě PMI ve zpracovatelském průmyslu došlo k negativnímu překvapení na všech zmíněných trzích. V Německu tak nadále převažuje silný pesimismus a hodnocení nákupních manažerů se již třetí měsíc v řadě vzdaluje od klíčové hodnoty 50 bodů. V srpnu index podle včerejších předběžných dat dosáhl hodnoty 42,1 bodů, trh přitom počítal s mírným zlepšením z 43,2 bodů v červenci na 43,5.

K negativnímu překvapení došlo i ve službách, kde situace zůstává pozitivní, hodnocení se ale zhoršilo z 52,5 bodů v červenci na 51,4 bodů v srpnu. V případě eurozóny je hodnocení mezi nákupními manažery v průmyslu o něco vyrovnanější, když dosahuje 45,6 bodů, i tak jde ale o mírný pokles (45,8 v červenci). Pozitivní zprávy z eurozóny pak přináší sektor služeb, kde podmínky vykazují zlepšení (53,3 vs 51,9 bodů v červenci). V případě Spojených států je tentokrát hodnocení podmínek v průmyslu rovněž negativním překvapením, když dosáhlo 48,0 bodů (vs 49,6 v červenci), zatímco sektor služeb vykazuje zlepšení 55,2 vs 55,0 v červenci).

Z ekonomických dat za včerejšek ještě upozorníme na pokles spotřebitelské důvěry v eurozóně (-13,4 vs -14,0 v červenci), ale také na mírný nárůst nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, kde zároveň ze statistik trh práce dochází k růstu prodejů existujících domů (3,95 mil. vs 3,89 mil. v červnu).
Včera také skončil čtyřdenní sjezd Demokratické strany v USA, kde Kamala Harris oficiálně přijala a potvrdila svou kandidaturu v listopadových prezidentských volbách. Ze svého ekonomického programu zmínila např. snahu o „vítězství Ameriky nad Čínou v soutěži o 21. století“, kdy restriktivní přístup k Číně je jednou z mála oblastí silnějšího průniku s republikánským kandidátem Donaldem Trumpem.

Akciové trhy v USA včera ztrácely, index S&P 500 poklesl dokonce o 0,89 %. Výkonnost trhů v Evropě byla smíšená, když německý DAX vzrostl o 0,24 %, zatímco pražský index PX odepsal 0,33 %. Koruna včera zůstala téměř beze změny, nyní se obchoduje kolem úrovně 25,07 EUR/CZK.

Autor: Vít Miklušek, analytik

Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Raiffeisen Bank