Mírně měníme prognózu

Dnes nebo zítra vydáme aktualizovanou prognózu, změny v ní nebudou výrazné, nicméně pár bodů bych zde zmínil. Zaprvé, posouváme mírně (o několik desetin procentního bodu) dolů očekávaný růst HDP pro letošní a následující dva roky). Hlavním důvodem je stále slabé Německo, které nás brzdí. I nadále čekáme pozvolné oživení od podzimu či zimy, ale bude pravděpodobně pomalejší.

Navíc pokud by nedošlo letos ke zlepšení ekonomické situace v Německu a do příštího roku by se přenesl jeho utlumený vývoj, české HDP v příštím roce by mohlo být nižší (růst někde mezi 2,0 a 2,5 %).

Mírně dolů posouváme i inflaci, kdy opět vliv slabšího Německa a významný pokles cen pohonných hmot, ke kterému došlo v srpnu, ovlivní příští měsíce. Pro prosinec ale stále čekáme inflaci zhruba kolem 3,5 %, což spolu se mzdovým vývojem bude hlavní faktor za opatrným snižování sazeb. 

Ohledně ČNB tak stále čekáme pro konec letošního roku 4,00 % s rizikem na 3,75 % nebo 4,25 % podle dat, která budou během podzimu přicházet. Tím, jak měníme pohled na vývoj české ekonomiky (mírně nižší růst HDP i inflaci) se snižuje pravděpodobnost toho, že by ČNB letos skončila na 4,25 %. Spíše to tak bude o tom, zdali ČNB dodá prosincový pokles sazeb a zakončí rok na 3,75 % nebo ne s koncem roku na 4,00 %. Záležet bude na tom, jak bankovní rada vyhodnotí mzdy versus Německo. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny