Americká data a očekávání na FED. Ekonomika zpomaluje, ale stále jen mírně

Včera bylo zveřejněno několik amerických dat.

Maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 1 %, což se dá brát jako příznivé číslo. Čekal se mírný růst o 0,3 %. Meziročně byly tržby vyšší o necelá tři procenta.



Vývoj tržeb tak stále signalizuje velmi slušnou poptávku domácností. Takový vývoj může být stále lehce proinflační. To je v souladu se včerejšími daty inflace, kdy ceny stále rostou, ačkoliv již mírněji oproti předchozím měsícům.

Průmyslová produkce poklesla v červenci meziměsíčně o 0,6 %, což bylo pod odhadem trhu (-0,3 %). Meziročně byla produkce v průmyslu nižší o 0,2 %. Data lze brát jako nepříznivá.



Vyšla také týdenní data z trhu práce, kdy nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti dosáhly 227 tisíc. Jde na jednu stranu o zlepšení oproti dvěma posledním týdnům, celkově jsou ale data vyšší oproti vývoji v první polovině roku.



Celkově tak lze brát data jako smíšená. Americká ekonomika zpomaluje, ale stále mírně. To je v souladu s naším pohledem, kdy ke zpomalení by mělo dojít až příští rok. Podobně to vidí i trh, kdy aktuální očekávaný růst HDP letos jsou zhruba 2,3 % a příští rok 1,7 %. Riziko pro příští rok stále vidíme dolů, a to především kvůli FEDu, který drží sazby dle nás zbytečně vysoko.

Po počátečním „šoku“ z dat nezaměstnanosti, kdy byly zprávy plné výrazně změněných očekávání na FED, došlo trochu k uklidnění. Aktuálně trh vidí pravděpodobnost pro zářijové zasedání FEDu mezi 25 a 50 bodovým snížením sazeb jako zhruba 50:50. Máme podobný pohled.

My se nyní velmi lehce kloníme k tomu, že v září dodá FED jen 25 bodové snížení, aby zbytečně nezasahoval do voleb a uklidnil trhy. 50 bodů dolů by pak mohl dodat v listopadu i prosinci, kdy listopadové zasedání bude již po amerických prezidentských volbách.



Jiří Polanský