Zklidnění situace na trzích po turbulentním začátku týdne (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnešní makroekonomický kalendář nemá příliš šancí na to, aby zásadně pohnul s trhy. Ve středu pozornosti tak zřejmě zůstanou obavy o americkou ekonomiku, které se však již zmírnily, a měnící se očekávání ohledně trajektorie sazeb amerického Fedu. Včerejší obchodní seance ukázala na zklidnění nervózní nálady a korekci turbulentního začátku týdne na finančních trzích, když výnosy dluhopisů opět rostly a akciové indexy částečně korigovaly pondělní ztráty.

Výhled pro německou ekonomiku zůstává nejistý.

Německý průmysl pokračuje v nevýrazném výkonu. Očekáváme, že německá průmyslová výroba (včetně stavebnictví) se v červnu zvýšila o 0,3 % m/m. Přesto odhadujeme, že za celé druhé čtvrtletí poklesla oproti prvním třem měsícům letošního roku o více než 1 %. Data zahraničního obchodu za červen by měla ukázat na snížení přebytku obchodní bilance na 24,5 mld. EUR z květnových 24,9 mld. EUR vlivem nižšího růstu exportu oproti importu. Jak u vývozu, tak i dovozu by mělo dojít ke korekci ostrých poklesů z května. S ohledem na utlumenou aktivitu v německém průmyslu, a to nejen vlivem cyklických, ale také strukturálních problémů, a slabou poptávku z Číny zůstává výhled pro německou ekonomiku nejistý poté, co ta ve druhém letošním čtvrtletí mezičtvrtletně klesla o 0,1 %.

Tuzemská červnová data dokreslila slabý růst ekonomiky.

Červnová data z reálné ekonomiky dokreslila slabý růst hospodářství, když dle předběžného odhadu ČSÚ v druhém letošním čtvrtletí český HDP mezikvartálně vzrostl o 0,3 %. Produkční strana se na tom ale pravděpodobně moc nepodílela. Průmyslová produkce sice v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,7 %, to ale zdaleka nestačilo na korekci ostrého květnového poklesu o 2,2 %. Na mezičtvrtletní bázi pokles průmyslové produkce v druhém čtvrtletí zrychlil na 1,1 % po -0,8 % v Q1 24. Stavebnictví mezitím zůstává v hlubokém útlumu, když jeho produkce po meziměsíčním snížení o 5,1 % v květnu dále klesala i v červnu, a to o 0,8 %. Slabý vývoj vydaných stavebních povolení navíc nedává moc nadějí na oživení produkce v nejbližších měsících. Z trojlístku dat za červen ale pozitivně překvapil vysoký přebytek zahraničního obchodu (+29,3 mld. CZK), který zřejmě odráží vývoz dříve rozpracované produkce. Tento efekt by ale měl postupně slábnout. Více jsme psali zde: https://bit.ly/Ind_Jun24_CZ.

Po turbulentním začátku týdne včera došlo k uklidnění situace. Přispěla k tomu pravděpodobně i pondělní data ISM ze služeb v USA, která neposílila obavy ohledně rychlého nástupu recese tamní ekonomiky. Americký dolar během včerejška částečně ukrajoval ztráty z předchozích dvou seancí a vůči euru posílil k 1,09 USD/EUR. To doprovázel i růst dolarových sazeb, naproti tomu ty eurové měly tendenci mírně klesat. Korunové úrokové sazby se vydaly stejným směrem jako ty dolarové a mírně vzrostly. Zatímco středoevropské měny pokračovaly v oslabování, když polský zlotý i maďarský forint ztratily zhruba 0,2 %, tak česká koruna zůstala bez větší újmy a oproti euru dokonce mírně posílila.