Ranní okénko - Vzrušující týden před námi

Tento týden bude velice obsáhlý na zajímavé ekonomické události. Oči finančních trhů se budou upírat zejména do Spojených států amerických na středeční zasedání Fedu. Ačkoli úrokové sazby zůstanou nejspíše nezměněny, bude se vyhlížet jakýkoliv signál od představitelů Fedu ohledně zahájení cyklu uvolňování měnové politiky v září, na což trh aktuálně vysoce sází. Zasedat bude také ČNB, která sice bude pravděpodobně pokračovat ve snižování sazeb, ale tempo podle nás i trhu zpomalí na standardních 25bb. Dále se ukáže, jak probíhá oživení ekonomik v Evropě, když budou odhaleny výsledky HDP za druhý kvartál. V zemích eurozóny budou publikovány prvotní odhady červencové inflace a v USA budou vydány nejnovější statistiky z tamního trhu práce.
 

Dnes je ekonomický kalendář takřka prázdný, ale hned úterý bude plné událostí. Ve značné části Evropy budou zveřejněny úvodní odhady růstu ekonomik ve druhém kvartálu tohoto roku. V případě českého hospodářství se očekává mírné zrychlení dynamiky růstu, naopak v Německu i celé eurozóně mírné zpomalení. V Německu bude také publikován prvotní odhad červencové inflace, který naznačí směr pro celou eurozónu.

Právě ve středu Eurostat zveřejní svůj úvodní odhad červencové inflace v eurozóně. Ještě větší pozornost ale bude poutat večerní zasedání Fedu. Měnový výbor sice velmi pravděpodobně ponechá sazby na stávající úrovni, ale na následné tiskové konferenci může předseda Jerome Powell naznačit, zda jsou sázky trhu na zahájení cyklu uvolňování měnové politiky na zářijovém zasedání opodstatněné.
 

Čtvrtek bude patřit datům z české ekonomiky. Nejprve bude zveřejněn výsledek indexu nákupních manažerů (PMI), v odpoledních hodinách pak plnění státního rozpočtu. Nejzajímavější událostí bude ovšem zasedání bankovní rady ČNB, která rozhodne o dalším nastavení úrokových sazeb. Zároveň bude představena i nejnovější makroekonomická predikce z dílny analytického aparátu ČNB.
 

Pátek bude naopak ve znamení výhradně amerických dat. Bedlivě budou sledovány především statistiky z tamního trhu práce. Ten v posledních měsících vykazuje určité znaky ochlazování. Jestli tomu tak je i nadále, naznačí zejména tvorba pracovních míst mimo zemědělský sektor a vývoj nezaměstnanosti.

Pohled zpět:

Během posledního dne minulého týdne jsme se dozvěděli červnové výsledky cenového indexu PCE. Ten se sice snížil z 2,6 % na 2,5 %, ale trh predikoval ještě příznivější hodnotu (2,4 %). Jádrová složka pak zůstala na květnové úrovni 2,6 %, ačkoli medián trhu očekával mírný pokles na 2,5 %. Na podobných úrovních se inflace bude pohybovat i v dalších měsících, ale to pravděpodobně nezabrání Fedu poprvé snížit sazby již v září. Dále byl zveřejněn vývoj osobních příjmů a výdajů, jejichž meziměsíční dynamika v obou případech vzhledem ke květnové revizi v červnu mírně zpomalila. Na závěr dne ukázal červencový průzkum University of Michigan, že se spotřebitelská důvěra oproti červnu snížila a krátkodobá i dlouhodobá inflační očekávání se drží okolo 3 %. V eurozóně inflační očekávání do jednoho roku zůstávají ve výši 2,8 % a tříletá ve výši 2,3 %.

V pátek akciové trhy korigovaly své ztráty nabrané v průběhu týdne. Americký index S&P 500 si připsal více než 1,1 %, německý DAX pak necelých 0,7 %. Naopak pražská burza zakončila týden v červených číslech (-0,2 %) a za celý týden ztratila takřka 1 %. Koruna posílila a přiblížila se k úrovni 25,30 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička