Ranní okénko - Týden ve znamení inflace

Tento týden bude patřit datům o inflaci, která postupně dorazí z ČR, z Německa a z USA. Vliv na tržní aktivitu pak mohou mít i ostře sledovaná vyjádření předsedy americké centrální banky, který bude v úterý a ve středu v rámci výpovědi v Kongresu komentovat aktuální měnovou politiku.

Nový týden dnes pomyslně otevřou průmyslová data z České republiky za květen, kdy očekáváme meziroční pokles o 3,4 % (vs -0,4 % v dubnu). V horším výsledku by se měla projevit stále slabá poptávka a pokles v automobilovém průmyslu. Zároveň bude dnes zveřejněn zápis ze zasedání ČNB a také bilance zahraničního obchodu, kde očekáváme kladné saldo 27,4 mld. Kč (vs 33,1 mld. Kč v dubnu).

V úterý se zaměříme na nezaměstnanost v ČR, její míra by dle našeho odhadu měla v červnu zůstat beze změny na 3,6 %. Nejen pro americké trhy pak bude důležitá výpověď předsedy Fedu před senátní komisí Kongresu USA, která se bude dotazovat na rozmanitá témata ohledně měnové politiky a další činnosti Fedu s ohledem na výkon americké ekonomiky v rámci svého mandátu.

Ve středu bude zveřejněna červnová inflace v ČR, vzhledem k vyčerpání deflačního prostoru u potravin očekáváme opět mírné zrychlení růstu spotřebitelských cen z 2,6 % v květnu na 2,7 % r/r (0,4 % m/m). Odpoledne bude opět vypovídat předseda Fedu J. Powell, tentokrát před Sněmovnou reprezentantů USA.

Ve čtvrtek bude pokračovat série inflačních čísel, nejprve bude potvrzena finální červnová inflace v Německu (medián trhu 2,2 % CPI, 2,5 % HICP, r/r), odpoledne se dozvíme údaje z USA, kde se očekává zpomalení růstu cen z 3,3 % na 3,1 % r/r.

V pátek na data z předchozího dne naváže červnová výrobní inflace v USA, která by oproti předchozímu měsíci měla vykázat růst o 0,1 % (vs -0,2 % v květnu), v meziročním vyjádření se očekává zvýšení indexu PPI na 2,3 % (vs 2,2 % v květnu). Týden uzavře předběžný odhad spotřebitelské důvěry University of Michigan, který by měl vykázat mírné zlepšení sentimentu z 68,2 na 68,5 bodů.

Pohled zpět:

Minulý týden byl ve čtvrtek státní svátek v USA, v pátek u nás, a tak se ohlédneme zpět za oběma dny. Ve čtvrtek byl potvrzen další růst maloobchodních tržeb, nižší než očekávaný výsledek (+4,4 % vs odhad 5,4 %) však míru optimismu tlumí, když navíc v meziměsíčním srovnání došlo k poklesu o 0,1 %. Ačkoli spotřeba by měla růst i ve zbytku roku, prostor pro její výraznější zrychlení se tak zdá být limitován.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5163

V pátek překvapil výrazným propadem německý průmysl, kde výroba mezi dubnem a květnem poklesla až o 2,5 % m/m, trh přitom očekával mírný růst. Důvodem je zejména pokračující pokles průmyslových objednávek, díky kterému se nedaří vyprázdnit ani současné zásoby. Odpolední data pak potvrdila mírné ochlazování trhu práce v USA, když míra nezaměstnanosti vzrostla ze 4 % na 4,1 % při snížení počtu pracovních míst mimo zemědělství, ačkoli růst mezd zůstává silný (3,9 % r/r vs 4,1 % v květnu).

Týden na burzách byl uzavřen pozitivními výsledky, americký index S&P 500 v pátek porostl o 0,54 %, německý DAX o 0,14 % a pražská burza, která uzavřela už ve čtvrtek, je skrze index PX v mezidenním vyjádření o 0,32 % vyšší. Koruna v pátek skončila těsně nad hranicí 25,10 EUR/CZK.