ČNB dodala zřejmě poslední 50bodové snížení sazeb (Komentář)

Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla stejně jako na předchozích třech zasedáních o snížení úrokových sazeb o půl procentního bodu. Základní repo sazba tak klesla na 4,75 %. Naše prognóza i konsenzus analytiků přitom počítal se zpomalením tempa snižování úrokových sazeb na 25 bb. Finanční trh před dnešním zasedáním zaceňoval vzhledem k nejasným vyjádřením členů bankovní rady centrální banky snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu. Výraznější krok proto bezprostředně přispěl k oslabení koruny k 25 CZK/EUR. Poté však koruna postupně korigovala k úrovním okolo 24,94 CZK/EUR. Na následné tiskové konferenci guvernér Aleš Michl uvedl, že je v tuto chvíli pravděpodobnější, že dalším krokem bude snížení sazeb o 25 bb či případné zastavení jejich poklesu, než že by došlo k dalšímu snížení o 50 bb. Rizika vyhodnotil jako mírně proinflační, a to v důsledku nadměrného růstu mezd ve státním a soukromém sektoru, vyšší než předpokládané inflaci ve službách a oživení úvěrové aktivity na realitním trhu. Rizikem dolů je výhled pro německou ekonomiku, nejistotu pak představují kroky centrálních bank. Podle naší prognózy bude repo sazba dále klesat. Na konci roku její úroveň vidíme na 4 %. Náš odhad terminální úrovně repo sazby ponecháváme na 3,5 %, přičemž a její dosažení očekáváme v Q1 25.

Dnes zveřejněná světová data výraznější dopad na finanční trhy neměla. Americký HDP za Q1 byl revidován v souladu s očekáváními mírně směrem nahoru (na 1,4 % q/q anualizovaně), objednávky zboží dlouhodobé spotřeby dopadly sice lépe, než se čekalo, po očištění o nákupy dopravních prostředků, ale naopak zklamaly. Společná evropská měna nakonec ve srovnání s předchozím obchodním dnem skončila o 0,3 % silnější na 1,072 USD/EUR.

Přečtěte si také k úrokovým sazbám