Rozhovor J.Fraita

Včera vyšel rozhovor viceguvernéra Jana Fraita v E15. Ten v mnoha ohledech potvrdil náš pohled na současný postoj ČNB.

Ohledně červnového zasedání řekl, že bude hlasovat pro pokles sazeb, nicméně očekává velkou diskuzi, zdali to bude o 25 nebo o 50 bodů.

My očekáváme, že nakonec převáží mírnější snížení sazeb, a to z toho důvodu, že inflační tlaky zesílily a ve druhé polovině letošního roku se inflace přehoupne přes 3 %. Možné výraznější snížení sazeb (o 50 bodů) vnímáme jako riziko.

Ohledně hodnoty repa pro konec letošního roku J. Frait řekl, že „naposledy v lednu jsem říkal, že kolem čtyř procent, a stále to vidím tak, že to někde kolem čtyř procent bude.“

Již delší dobu máme 4% repo pro konec roku 2024 jako hlavní scénář prognózy, nicméně stejně tak už delší dobu vidíme rizika směrem nahoru na 4,25 nebo 4,50 %.

Okolo rovnováhy bylo řečeno, že „v našich modelech jsou už dlouhou dobu neutrální sazby někde kolem tří procent. Já to vidím trochu výš, tedy mezi třemi a čtyřmi procenty.“

My očekáváme, že návrat na 3% hodnotu repo sazby během roku 2026. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny