Co zítra očekávat od SNB

Švýcarská národní banka má zítra v 9:30 oznámit své další měnověpolitické rozhodnutí. Poté, co SNB překvapila trhy nečekaným snížením sazeb na svém zasedání v 1. čtvrtletí 2024, se trhy připravují na další snížení sazeb. Existuje však šance, že zítra dojde k dalšímu snížení?

Co trhy očekávají od SNB?

Očekávání ohledně zítřejšího rozhodnutí SNB o sazbách nejsou jednotná. Ekonomové oslovení agenturou Bloomberg jsou rozděleni, ale většina neočekává žádnou změnu sazeb. Podle 16 z 28 dotázaných ekonomů zůstane zítra základní úroková sazba SNB beze změny na úrovni 1,50 %, zatímco zbylých 12 očekává její snížení na 1,25 %. Situace vypadá jinak, pokud jde o peněžní trhy - jednodenní indexové swapy oceňují více než 60% šanci, že SNB na zítřejším zasedání stiskne spoušť a přinese snížení sazeb o 25 bazických bodů. Je však třeba říci, že šance na červnové snížení sazeb činila ještě v dubnu více než 90 %, takže trhy si již nejsou tak jisté záměrem SNB pokračovat v uvolňování politiky.

Kromě rozhodnutí v 9:30 může být další volatilita CHF přítomna také během tiskové konference po zasedání v 10:00.

Peněžní trhy počítají s více než 60 % pravděpodobností, že SNB zítra sníží sazby. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Argumenty pro snížení sazeb jsou zde

Švýcarská národní banka na svém březnovém zasedání v prvním čtvrtletí překvapila trhy nečekaným snížením sazeb o 25 bazických bodů. Zatímco ekonomové a peněžní trhy se rozcházejí v názoru na to, co se stane zítra, je třeba říci, že případ pro další snížení sazeb tu je. Inflace se před více než rokem vrátila k inflačnímu cíli SNB ve výši 0-2 % a od té doby se s malými výkyvy na cestě stále pohybuje směrem dolů.

Kromě inflace podporuje výhled, že by mohlo dojít k dalšímu snížení sazeb, také situace na devizovém trhu. Švýcarský frank je navzdory politice uvolňování SNB velmi silný a síla měny zatěžuje vývoz země, což zase zatěžuje švýcarský hospodářský růst.

Také šéf SNB Jordan na konci května uvedl, že současná úroveň úrokových sazeb ve Švýcarsku zůstává restriktivní, proto určitě existuje prostor pro snížení sazeb.

Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Pohled na graf USDCHF

Švýcarský frank v poslední době vůči ostatním hlavním měnám posiluje. Podíváme-li se na graf USDCHF v intervalu D1, vidíme, že pár od lokálního maxima dosaženého na začátku května klesl o více než 4 %. Pár se tento týden propadl pod klouzavý průměr 200 seancí (fialová linie) a 38,2% retracement vzestupného pohybu započatého na přelomu let 2023 a 2024.

Vzhledem k tomu, že snížení sazeb není plně oceněno a ekonomové jsou rozděleni v názoru, zda ke snížení sazeb dojde, či nikoli, mohlo by snížení sazeb SNB vyvolat oslabení CHF. V takovém případě může dojít k pokusu o návrat USDCHF nad klouzavý průměr 200 seancí. Na druhou stranu by pozastavení snižování bylo jestřábím překvapením a pravděpodobně by vyvolalo pokles na páru. V takovém scénáři bude oblast 0,8780, vyznačená retracementem 50 %, zónou supportu, kterou je třeba sledovat.

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.