Cenový růst v USA zaostal v květnu za odhady (Komentář)

Průmyslová produkce v eurozóně v dubnu meziměsíčně klesla o 0,1 % a zaostala tak za očekáváními. Tržní konsensus totiž předpovídal meziměsíční nárůst o 0,2 %. Ještě větší pak bylo zklamání z pohledu meziročního vývoje, když oproti loňskému dubnu byla výroba nižší o výrazná 3 %, zatímco byl očekáván pokles o 2 %. Přispěly k tomu i revize historických dat směrem dolů. Z velkých ekonomik se nedařilo především průmyslu v Itálii, jehož produkce meziměsíčně klesla o 1,0 % po březnovém poklesu o 0,5 %. Španělsko zaznamenalo meziměsíční stagnaci, v Německu a Francii naopak výroba mírně vzrostla (o 0,3 %, resp. 0,6 % m/m). Z meziročního úhlu pohledu však vychází ze srovnání lépe Španělsko a Francie s růstem poblíž 1 %. Průmysl Německa a Itálie je naproti tomu o 3-4 % meziročně slabší. S ohledem na stále slabá data je pravděpodobné, že průmysl neposkytne významnou podporu evropské ekonomice ani v letošním druhém čtvrtletí. Ta tak bude muset spoléhat na sektor služeb.

Podobně jako v případě spotřebitelských cen byl také růst cen průmyslových výrobců v USA oproti očekávání nižší. Jak celkový index PPI, tak i ten bez běžně volatilních položek potravin a energií v květnu skončily v meziměsíčním vyjádření 0,3 pb pod odhady. Prvně zmíněný meziměsíčně klesl o 0,2 %, ten druhý pak zůstal oproti dubnu beze změny. V meziročním vyjádření růst cen amerických průmyslových výrobců zpomalil z 2,3 % na 2,2 % a bez potravin a energií z 2,5 % na 2,3 % (konsensus v obou případech činil 2,5 % y/y). Mírně vyšší oproti očekávání pak byly počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden (242 tis. vs očekávaných 225 tis.). Americký dolar reagoval mírným oslabením a umazal většinu dnešních zisků. Jeho kurz k euru se tak vrátil do blízkosti dnešních otevíracích úrovní (poblíž 1,08 USD/EUR).

Guvernér ČNB A. Michl na konferenci v Londýně uvedl, že bankovní rada se na červnovém zasedání bude pravděpodobně rozhodovat mezi snížením sazeb o 50 nebo 25 bb. Obě možnosti jsou podle něj otevřené, když tak či onak měnová politika nadále zůstane restriktivní. Zároveň řekl, že poté již banka bude ohledně dalšího snižování úrokových sazeb hodně obezřetná. Výsledek každého dalšího zasedání se bude podle Michla odvíjet od vyhodnocení nově zveřejněných dat a zvláštní důraz bude kladen na vývoj jádrové inflace. Koruna na slova guvernéra ČNB zprvu reagovala oslabením vůči euru o 0,2-0,3 %, následně však došlo ke korekci a její kurz se vrátil mírně pod 24,70 CZK/EUR. Pomohlo tomu i zmíněné oslabení amerického dolaru.