Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
Česká koruna zažívá v posledních několika týdnech velmi pozitivní období - stojí za ním primárně “jestřábí” revize prognózy ČNB a vyšší domácí inflace, která vedla k omezení tržních sázek na pokles sazeb a k růstu tržních výnosů na krátkém konci české křivky. Dvouleté české swapové sazby (na které je koruna historicky citlivá) vyskočily z 3,9 % do okolí 4,3 %. Navíc se v mezičase vylepšily globální podmínky pro všechny středoevropské měny - začaly klesat tržní dolarové výnosy a své zisky zastavil americký dolar. Co čekat dál?
My nově předpokládáme již pouze “pozvolné” snižování úrokových sazeb v Česku (po 25bps) a v červnu navíc první pokles úrokových sazeb v eurozóně. To by se teoreticky mělo české koruně líbit. Na druhou stranu tržní očekávání jsou již v tuto chvíli nastavena pro korunu ještě příznivěji - tj. trhy již sází na ještě pomalejší snižování českých úrokových sazeb než my. Těžko tedy čekat od pohybu tržních výnosů nový pozitivní impuls.
Na druhou stranu české koruně polo-automaticky může pomáhat potvrzující se oživení domácí ekonomiky, viditelně se vylepšující vnější rovnováha (běžný účet letos očekáváme v přebytku okolo 1 % HDP) a alespoň prozatím příznivé globální prostředí - vedle ECB se ve třetím kvartále na první pokles sazeb začne připravovat asi i americký Fed.
Další razantní apreciace koruny by ovšem mohla v určitou chvíli změnit chování ČNB. Její vlastní citlivostní scénář totiž při 3% posílení koruny indikuje snížení sazeb lehce pod 4 % na konci roku (vs. 4,4 % v základním scénáři). Současná úroveň kurzu je přibližně o 2 % silnější oproti jarní prognóze a důležitou psychologickou hranicí se tak jeví 24,50 EUR/CZK. Z našeho pohledu je ale práh bolesti bankovní rady, tj. situace, kdy koruna bude argumentem pro rychlejší pokles sazeb, na silnějších úrovních - pravděpodobně až v blízkosti 24,00 EUR/CZK.
Pro takový posun by však koruna musela dostat výraznější impuls od domácích fundamentů nebo z globálního prostředí. S tím v tuto chvíli spíše nepočítáme a i když se koruně bude líbit start uvolňování měnové politiky ECB a Fedu, současně ve druhé polovině roku může být spolu s celým regionem více nervózní z klíčových voleb v USA.
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 19.06.2024
Natural 95 37.77 Kč![]() ![]() | Nafta 36.06 Kč![]() ![]() |
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Petr Lajsek, Purple Trading
Nejlepší okamžik na tankování? Připlatíme si v létě za benzín i naftu?
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Okénko finanční rady
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Cestovní pojištění přes cestovky? Srovnání vám ušetří i více než 1000 Kč
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Richard Bechník, Swiss Life Select
Marek Pokorný, Portu