Stane se Puig nejdůležitější IPO na španělském trhu?

Společnost Puig (PUIG.ES) by se v roce 2021 mohla stát nejvýznamnější IPO na španělském trhu od dob Acciona Energía. Nadnárodní společnost se rozhodla vstoupit na burzu po rekordních výsledcích v roce 2023 s tržbami ve výši 4 304 milionů eur. Rodina Puigových otevírá dveře své módní a voňavkářské společnosti, kterou tvoří významné značky jako Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier a Rabanne. Vše nasvědčuje tomu, že díky ocenění společnosti půjde o jednu z nejvýznamnějších IPO na španělském trhu za poslední roky, která předčí i některé významné mezinárodní IPO, ale jak přesně bude proces probíhat? V tomto článku přinášíme klíč k této operaci.

Zdroj: XTB Research Team

Co je skupina Puig?

Skupina Puig je mezinárodní módní a kosmetická společnost se 110letou historií, kterou založil podnikatel Antonio Puig Castelló v Barceloně. Skupinu, kterou nyní ovládá rodina Puigů, tvoří 17 světových značek, které se vzájemně strategicky doplňují a zaměřují se na různé segmenty. Nadnárodní společnost má dobré výsledky v akvizicích společností, v nichž si ponechává jejich zakladatele a podporuje jejich spolupráci. Ve skutečnosti někdy zakladatelé vlastní akcie společnosti. Tímto způsobem nadále dochází k vysoké konvergenci zájmů a zároveň jí to dává větší finanční sílu.

Díky této strategii dosáhla společnost Puig v roce 2023 rekordních výsledků a nashromáždila dva roky solidního růstu. Ve skutečnosti může revidovat své cíle pro rok 2025. Pro tento rok byly plánovány tržby ve výši přibližně 4 500 milionů eur, ale s 4 304 miliony eur vykázanými v roce 2023 bylo tohoto čísla prakticky dosaženo. V této souvislosti stojí za zmínku, že to není poprvé, co skupina Puig dosáhla svých cílů s předstihem, neboť pro rok 2023 si stanovila cíl ve výši 3 000 milionů eur, který výrazně překročila.

Zdroj: XTB Research Team. The data comes from the company's reports.

Skupina Puig má navíc dobře diverzifikované příjmy, a to jak geograficky, tak podle odvětví podnikání. Čína, která je pro luxusní značky jednou z největších obav, si ve skutečnosti vede dobře. A to natolik, že v roce 2023 dosáhla v této zemi 27% růstu tržeb, přičemž v čele stojí značka Charlotte Tilbury. Při pohledu do budoucna tedy doufáme, že Čína by mohla být pro značku Puig dobrou příležitostí k další mezinárodní expanzi.

Zdroj: Výzkumný tým XTB. Údaje převzaty ze zpráv společností.

Jaké jsou značky skupiny Puig?

Skupina Puig v současné době působí ve 32 zemích prostřednictvím 17 značek, které lze rozdělit na dva různé typy: vlastní a licencované. Většina příjmů této nadnárodní společnosti však pochází ze značek, které vlastní, což jí umožňuje větší kontrolu nad řízením.

Mezi vlastními značkami Puig vynikají značky Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier, Nina Ricci a Rabanne, které se na celkových tržbách společnosti podílely 23 % a v roce 2023 přesáhly 1 000 milionů čistých tržeb. V této souvislosti stojí za zmínku také nejnovější akvizice nadnárodní společnosti: kosmetická značka Charlotte Tilbury a parfumérská společnost Byredo.

Co se týče Puigových nejvýznamnějších licencí, patří mezi ně Louboutin, kde působí výhradně v kosmetickém sektoru, Banderas nebo Adolfo Dominguez, parfémová řada, která mu patří z 15 %. Kromě toho skupina vlastní také nemajoritní podíly ve značkách Isdin, Granado a Scent Library.

Které akcie jsou předmětem emise?

Nejprve je třeba definovat dva druhy akcií v držení společnosti Puig, protože z hlediska akcionářů nemají stejná práva. Akcie typu A, které bude rodina Puigových nadále držet, mají právo na 5 hlasů na valné hromadě, zatímco akcie typu B, které budou vydány v rámci IPO, budou mít pouze 1 hlasovací právo. Ačkoli rodina byla ochotna ponechat až 49 % společnosti v rukou ostatních akcionářů, vzhledem k poptávce po nabídce si nakonec ponechá 77 % akcií a více než 90 % hlasovacích práv. IPO skupiny Puig se bude konkrétně skládat ze dvou částí. První se skládá z emise nových akcií v hodnotě 1 250 milionů EUR a druhá z veřejné nabídky stávajících akcií v hodnotě 1 360 milionů EUR.

Dnešní den je prvním dnem obchodování s akciemi společnosti

Harmonogram IPO je velmi intenzivní, nicméně klíčové dny pro investory, kteří mají zájem o akcie Puig, jsou následující:

• 30. dubna: byla stanovena oficiální cena akcií Puig i konečná velikost emise.
• 3. května: První den obchodování na burze. Nejdůležitější datum pro investory, protože v tento den se s akciemi začíná obchodovat na španělské burze.

Akcie společnosti se v současné době obchodují nad úrovní 25 eur za akcii. To dává společnosti konečnou hodnotu více než 13,9 miliardy eur. Tato čísla překračují první odhad mezinárodní skupiny, který počítal s oceněním ve výši 10 miliard eur, a ukazují na silný zájem investorů o nákup akcií Puig, neboť jsou ochotni zaplatit vyšší násobek než konkurence. Abychom tato čísla uvedli do kontextu, pokud by společnost Puig byla součástí indexu Ibex 35, obsadila by z hlediska tržní kapitalizace po vstupu na burzu patnácté místo, čímž by se ocitla uprostřed tabulky.

Zdroj: XTB Research Team. Refinitiv

Zpočátku nebudou akcie Puig součástí indexu Ibex 35, ačkoli dokonale splňují kritérium tržní kapitalizace. Ve skutečnosti, protože by byla součástí dvaceti společností s největší tržní kapitalizací, mohla by být zařazena i při sníženém objemu obchodování. Aby však společnost mohla být zařazena do Ibex 35, musí být kótována na burze alespoň šest měsíců. Kromě toho výbor, který rozhoduje o tom, které společnosti do indexu vstoupí a které jej opustí, obvykle rozhoduje na svých červnových a prosincových zasedáních. Společnost Puig by tedy mohla vstoupit do indexu Ibex 35 na konci roku 2024.

Jaká bude dividendová politika společnosti Puig?

Přestože dividendová politika nebyla v nové fázi kótované společnosti stanovena, společnost Puig v posledních 20 letech vyplácela 40 % svého zisku. Ve finančním žargonu se tomu říká 40% výplata. Vezmeme-li jako příklad rok 2023, bude tato výplata činit 186 milionů eur. V tomto smyslu společnost Puig očekává, že první výplatu dividend jako kótovaná společnost provede v roce 2025, jak je uvedeno v prospektu zaslaném CNMV.MV.

Materiál připravila španělská pobočka společnosti XTB.

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.