Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem - Siegel (video)
Měli by nyní investoři zůstat zejména u velkých technologických firem, nebo se bude růst akciového trhu rozšiřovat na větší počet titulů? Na tuto otázku na CNBC odpovídal Jeremy Siegel z Wharton School, podle kterého se v delším období projeví valuační diskonty akcií menších firem a také hodnotových titulů. V krátkém období si ale expert podle svých slov není jistý tím, že by investoři obchodující na základě trendů „už skončili s technologickými akciemi“.
Profesor tedy míní, že populární akcie by mohly ještě růst díky tomu, že se na ně bude stále zaměřovat řada investorů. Nakonec se ale projeví valuační diskonty u zmíněných skupin titulů. Siegel k tomu poukázal na měnící se příběhy, které na trhu kolují. Před nějakou dobou podle něj často zaznívala teorie, podle které potřebují snižování sazeb zejména růstové technologické akcie, protože jde o aktiva s větší durací, která jsou na pohyb sazeb nejcitlivější. Nyní se zase hovoří o tom, že pokles sazeb potřebují úplně jiné sektory. Skutečnost je přitom podle profesora taková, že sazby se nejvíce projevují u finančních titulů, jinde rozhoduje síla ekonomiky, která je svou důležitostí před vším ostatním.
K diskusi o atraktivitě akcií menších firem se přidala Bryn Talkington z Requisite Capital Management. Podle ní je tento segment trhu hodně těžké časovat. Pokud jej pak rozdělíme na růstové a hodnotové tituly, pak ve druhé skupině dominují menší regionální banky, kterým se investorka chce vyhnout. Firmy růstové pak zase často nedosahují ziskovosti. K tomu Talkington dodala, že velké technologické firmy jsou vysoce ziskové, a to se promítá i do nízkého nákladu vnějšího kapitálu. Malé firmy jsou na vnějším financování, na rozdíl od velkých, závislé mnohem více a jeho náklad je také větší.
Investorka tedy považuje akcie malých firem za málo atraktivní a bude tomu tak podle ní po celou dobu, po kterou bude probíhat diskuse o sazbách. Tedy o tom, kdy začnou klesat, jak moc klesnou a zda nebude panovat stav „výše po delší dobu“. K tomu dodala, že na trhu hrají velkou roli algoritmické obchody a nákupy z této strany podle ní směrem k malým firmám v současném prostředí nepůjdou. Graf ukazuje vývoj valuací sedmi nejpopulárnějších technologických akcií, k tomu zbytku akciového trhu a trhu jako celku:
Zdroj: X
Sedmička výjimečných se nyní obchoduje s poměrem cen k ziskům u třiceti, zatímco celý trh s PE na jednadvaceti a trh bez sedmičky na devatenácti. Ani trh bez technologií tedy momentálně nemá valuace, které by se daly považovat za nízké. Jak přitom bylo zmíněno, Siegel se domnívá, že momentum může ještě technologie táhnout nahoru.
Ekonom na CNBC také kritizoval práci americké centrální banky. Nyní je sice ekonomika stále silná, zatímco inflace znatelně klesla, nicméně Siegel vidí jako vážkou chybu to, že Fed držel sazby nízko po příliš dlouhou dobu v situaci, kdy inflace dosahovala vysokých hodnot a na finančních trzích podle ekonoma bujela spekulace. Na námitku, že výraznou roli hrála i fiskální politika, pak Siegel uvedl, že Fed ji nemusel podporovat svou uvolněnou monetární politikou.
Zdroj: CNBC
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Kdy můžete do předčasného důchodu a o kolik peněz přijdete?
- Sleva na poplatníka 2023 - 30.840. Kč. Slevu může uplatnit zaměstnanec i OSVČ. Sleva zůstává stejná jako v roce 2022.
- Předdůchod - možnost odejít dříve do důchodu, ale za vlastní
- Cena aut - velký přehle cen ojetých automobilů
- Města a obce v ČR - vyhledávání firem a osob na adrese, zajímavosti - Města a obce
- DIČ - Daňové identifikační číslo, ověření DIČ firem a osob
- Výpis z obchodního rejstříku - rejstřík firem
- Firma Rivalenti s.r.o. - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení
- Sleva na manželku 2023 - 24.840 Kč. Slevu na manžela nebo manželku můžete uplatnit, pokud manželka / manžel nemá příjmy vyšší než 68.000 Kč.
- Velké technologie se propadly k atraktivitě, vysokým násobkům je ale vhodné se stále vyhýbat
- Cyklus akciím stále nahrává, možná ale mizí investiční příležitost naší generace
- Ekonomické prostředí zase nahrává technologiím, ale jen některým, říká stratég Goldman Sachs
Prezentace
18.11.2024 Nejlepší telefon za 2 990 Kč. Motorola má hit…
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?