Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem - Siegel (video)
Měli by nyní investoři zůstat zejména u velkých technologických firem, nebo se bude růst akciového trhu rozšiřovat na větší počet titulů? Na tuto otázku na CNBC odpovídal Jeremy Siegel z Wharton School, podle kterého se v delším období projeví valuační diskonty akcií menších firem a také hodnotových titulů. V krátkém období si ale expert podle svých slov není jistý tím, že by investoři obchodující na základě trendů „už skončili s technologickými akciemi“.
Profesor tedy míní, že populární akcie by mohly ještě růst díky tomu, že se na ně bude stále zaměřovat řada investorů. Nakonec se ale projeví valuační diskonty u zmíněných skupin titulů. Siegel k tomu poukázal na měnící se příběhy, které na trhu kolují. Před nějakou dobou podle něj často zaznívala teorie, podle které potřebují snižování sazeb zejména růstové technologické akcie, protože jde o aktiva s větší durací, která jsou na pohyb sazeb nejcitlivější. Nyní se zase hovoří o tom, že pokles sazeb potřebují úplně jiné sektory. Skutečnost je přitom podle profesora taková, že sazby se nejvíce projevují u finančních titulů, jinde rozhoduje síla ekonomiky, která je svou důležitostí před vším ostatním.
K diskusi o atraktivitě akcií menších firem se přidala Bryn Talkington z Requisite Capital Management. Podle ní je tento segment trhu hodně těžké časovat. Pokud jej pak rozdělíme na růstové a hodnotové tituly, pak ve druhé skupině dominují menší regionální banky, kterým se investorka chce vyhnout. Firmy růstové pak zase často nedosahují ziskovosti. K tomu Talkington dodala, že velké technologické firmy jsou vysoce ziskové, a to se promítá i do nízkého nákladu vnějšího kapitálu. Malé firmy jsou na vnějším financování, na rozdíl od velkých, závislé mnohem více a jeho náklad je také větší.
Investorka tedy považuje akcie malých firem za málo atraktivní a bude tomu tak podle ní po celou dobu, po kterou bude probíhat diskuse o sazbách. Tedy o tom, kdy začnou klesat, jak moc klesnou a zda nebude panovat stav „výše po delší dobu“. K tomu dodala, že na trhu hrají velkou roli algoritmické obchody a nákupy z této strany podle ní směrem k malým firmám v současném prostředí nepůjdou. Graf ukazuje vývoj valuací sedmi nejpopulárnějších technologických akcií, k tomu zbytku akciového trhu a trhu jako celku:
Zdroj: X
Sedmička výjimečných se nyní obchoduje s poměrem cen k ziskům u třiceti, zatímco celý trh s PE na jednadvaceti a trh bez sedmičky na devatenácti. Ani trh bez technologií tedy momentálně nemá valuace, které by se daly považovat za nízké. Jak přitom bylo zmíněno, Siegel se domnívá, že momentum může ještě technologie táhnout nahoru.
Ekonom na CNBC také kritizoval práci americké centrální banky. Nyní je sice ekonomika stále silná, zatímco inflace znatelně klesla, nicméně Siegel vidí jako vážkou chybu to, že Fed držel sazby nízko po příliš dlouhou dobu v situaci, kdy inflace dosahovala vysokých hodnot a na finančních trzích podle ekonoma bujela spekulace. Na námitku, že výraznou roli hrála i fiskální politika, pak Siegel uvedl, že Fed ji nemusel podporovat svou uvolněnou monetární politikou.
Zdroj: CNBC
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz