Morgan Stanley vůči americkým akciím stále negativní, nyní hovoří o překoupenosti trhu (video)

Chris Toomey z Morgan Stanley se podle CNBC stále drží svého negativního pohledu na americký akciový trh i přesto, že ten má za sebou jeden z nejlepších vstupů do nového roku za poslední desetiletí. Toomey k tomu uvedl, že americká ekonomika si vede nečekaně dobře a inflace znatelně klesla. Posílení trhů za poslední měsíce ale nedoprovázela žádná větší korekce a nahoru jej táhly sektory, které jsou nyní podle experta překoupené. I z krátkodobého hlediska by tedy nebylo žádným překvapením, kdyby se určité oslabení dostavilo.

„Z technického hlediska by nás nepřekvapila pauza či oslabení s ohledem na to, jak moc a jak agresivně trh doposud posiloval,“ uvedl expert. Jeho pohled na vývoj v letošním roce byl ale negativní ještě předtím, než akcie prošly silným posílením. K tomu uvedl následující: Morgan Stanley minulém v roce předpovídal zvyšování sazeb namísto znatelného poklesu, se kterým počítaly trhy. Nyní situace podle experta vypadá tak maximálně na dvojí snížení. Na straně zisků obchodovaných firem přitom nedochází k očekávanému růstu a akcie tak táhne nahoru zejména vyšší valuace. Podle experta je to dokonce z 90 %.

Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje vývoj postoje investorů k rizikovým aktivům. Tmavě modrá křivka ukazuje samotný index, světle modrá jeho tříměsíční trend. Posledního dna bylo dosaženo v roce 2022, od té doby averze vůči riziku klesá a nyní jsou mu investoři značně nakloněni:

Zdroj: X

Toomey se domnívá, že „tohle může být býčí trh, ale nedostáváte na něm za své peníze to, co byste měli.“ Riziková prémie akcií je totiž podle něj v současnosti velmi nízko kvůli tomu, jak moc vzrostly valuace. Ty by na „rozumnější“ úrovně dostala asi 10% korekce trhu. K tomu dodal, že pokud dáme stranou zisky sedmi nejpopulárnějších technologických akcií, ziskovost na americkém akciovém trhu neroste, ale klesá. Má přes to všechno smysl být vůči akciovému trhu negativní, když centrální banky míří směrem k uvolňování své politiky?

Toomey v odpovědi na uvedenou otázku řekl, že ekonomický růst zůstává nadále silný a inflace během prvních měsíců letošního roku překvapila svou výší. Navíc opět výrazně rostou ceny paliv a potravin. Následující graf ukazuje poslední predikce vývoje zisků obchodovaných společností od Morgan Stanley a porovnává je s konsenzem:

Zdroj: X

Pro letošní rok tedy analytici banky předpovídají zisky na akcii ve výši 229 dolarů, konsenzus hovoří o 243 dolarech. Pod ním se pak nachází i predikce Morgan Stanley pro příští rok.

Zdroj: CNBC