Statistika měnového vývoje v ČR – komentář - Leden 2024

Komentář k hlavním indikátorům

Vývoj roční míry růstu peněžního agregátu M3 byl od ledna 2023 (6,7 % v prosinci 2022) do června 2023 (10,2 %) charakterizován mírným růstem nebo případně stagnací. Ten se zastavil v červenci 2023, kdy naopak roční míra růstu M3 meziměsíčně poklesla o 0,4 procentního bodu. V srpnu roční míra růstu zaznamenala další mírný pokles, a to o 0,1 procentního bodu na 9,7 %, a v září poklesla výrazněji o 1,6 procentního bodu na 8,1 %. Na této hodnotě pak setrvala i v říjnu. V posledních dvou měsících roku 2023 začala roční míra pozvolna růst, až na hodnotu 9,5 % v prosinci. Naopak v lednu 2024 zaznamenala roční míra růstu pokles o 0,8 procentního bodu na 8,7 %. Vlivem finančních transakcí v lednu 2024 peněžní agregát M3 meziměsíčně vzrostl o 177,3 mld. Kč (meziročně vzrostl o 538,0 mld. Kč) a dosáhl hodnoty 6 715,7 mld. Kč.

Graf 1 – Příspěvky k roční míře růstu M3 (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Roční míra růstu úvěrů poskytnutých soukromému sektoru, které představují nejvýznamnější protipoložku M3, dosáhla v lednu 2024 hodnoty 5,3 % a meziměsíčně poklesla o 0,7 procentního bodu. Důležitou komponentou tohoto indikátoru je roční míra růstu úvěrů poskytnutých nefinančním podnikům, která v lednu také poklesla, a to o 2,8 procentního bodu na 5,6 %. Druhou z významných komponent je roční míra růstu úvěrů poskytnutých domácnostem, která od března 2022 (10,5 %) do března 2023 (5,4 %) postupně klesala nebo stagnovala. V dubnu 2023 mimořádně vlivem odkupu portfolia úvěrů Sberbank CZ, a.s. v likvidaci meziměsíčně vzrostla o 0,8 procentního bodu na 6,2 %. Od května pak opět pokračovala v poklesu, a to až na hodnotu 4,9 % v září. V následujících čtyřech měsících se od této hodnoty odchylovala jen nepatrně, v lednu 2024 dosáhla hodnoty 5,0 %.

Graf 2 – Příspěvky k roční míře růstu úvěrů soukromému sektoru (%)

Zdroj: ARAD systém časových řad

Poznámka:

• Peněžní agregáty zahrnují pasiva měnového charakteru měnových finančních institucí vůči non-MFI rezidentům ČR, kromě centrální vlády. Úzký peněžní agregát M1 zahrnuje oběživo (bez hotovosti na pokladnách bank) a jednodenní vklady. Střední peněžní agregát M2 zahrnuje M1, vklady s výpovědní lhůtou do 3 měsíců a vklady se splatností do 2 let. Široký peněžní agregát M3 zahrnuje M2, akcie/podílové listy fondů peněžního trhu, emitované dluhové cenné papíry se splatností do 2 let a repo operace.