Patria (Patria Finance)
Investice  |  27.02.2024 12:27:45

Valuace vysoko nejsou, bublina není (Lee) (video)

Tom Lee z Fundstratu reagoval na CNBC na úvahy o tom, že na americkém akciovém trhu „mají již všichni dlouhé pozice“ a sentiment je dost našponovaný. Investor uvedl, že hodně lidí hovoří o vysoké koncentraci akciového trhu a drahosti sedmi nejoblíbenějších technologických firem. Například NVIDIA, která do této skupiny patří, se ale obchoduje s poměrem volného toku hotovosti k ceně akcie u 3 %. To je podle Leeho podobné jako u celého indexu S&P 500.

Lee tedy poukazuje na to, že poměry cen k ziskům (PE) mohou kreslit jiný valuační obrázek než poměry cen k toku hotovosti. NVIDIA je z tohoto pohledu dokonce „levná“. Následující graf ukazuje vývoj jejího PE:

1
Zdroj: X

Lee nesouhlasí s tím, že by sentiment na trhu byl pozitivní. On sám se domnívá, že stále panuje rozšířený názor, podle kterého inflace přestane klesat k cíli ve výši 2 % a možná se začne i zvedat. Z toho pramení celková opatrnost investorů. Lee má také za to, že nejlepším ukazatelem sentimentu jsou valuace. Trh mimo sedmičku velkých technologií se podle něj obchoduje s PE kolem 15. „To nikdy nebyla hodnota, která by ukazovala, že trh je drahý.“ Pocit, že trh je nafouknutý, pak podle něj pramení spíše z toho, jak rychle stoupaly ceny, ale valuace hovoří jinou řečí.

K úvahám o bublině na akciovém trhu Lee uvedl, že nyní stále zní řada hlasů, podle kterých je trh v bublině, a to indikuje, že tomu tak ve skutečnosti není. Bublina by totiž zřejmě vznikala až ve chvíli, kdy by panoval všeobecný názor, že o bublinu nejde. Právě takový konsenzus podle Leeho totiž ukazuje, že ve skutečnosti už o bublinu jít může. Opatrnost, která je patrná nyní a zaznívá i z obav z bubliny, je pak zase známkou, „že je ještě příliš brzy.“ K tomu poukázal opět na akcie společnosti NVIDIA, za jejich růstem stojí prudké zvyšování toku hotovosti a ne valuačních násobků (viz graf).

Podle investora by riziko pro akciový trh přinesl Fed v případě, že by nezačal snižovat sazby. Následující graf ukazuje pravděpodobnosti, které nyní trhy přikládají prvnímu snížení sazeb. Březen je aktuálně podle trhů v podstatě mimo hru, naopak to, že sazby půjdou dolů do září, je bráno jako téměř jisté:

2


Zdroj: CNBC


 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:38  Noční útok Izraele poslal futures na S&P500 pod 5000 bodů Research (Česká spořitelna)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688