Za růst a následný propad bitcoinového trhu může jeden a ten samý hráč
Ilustrační
obrázek | zdroj: CoinBank https://coinbank.cz/portal-o-kryptomenach
Ačkoliv
to může znít zvláštně, nedávný propad kurzu bitcoinu, je dílem stejné
společnosti, díky které se v období kolem 10. ledna 2024 dostala prozatím
na svou letošní nejvyšší úroveň, těsně nad 49000 dolarů (49021 USD). Dlouho
očekávaný krok, kdy americká Komise pro cenné papíry a burzy oznámila schválení
11 burzovně obchodovaných fondů (ETF) s bitcoiny, nastal právě 10. ledna.
Velká očekávání spojená s tímto krokem amerického regulátora byla tahounem
růstu kurzu bitcoinu již dlouhé týdny před finálním schválením.
Analytici
se vesměs shodovali v tom, že poté, co se Komise rozhodla nepodat odvolání
proti prohranému soudnímu sporu se společností Grayscale (více zde),
jí ani nic jiného nezbývalo. Byla to právě společnost Grayscale a její žádost o
transformaci hedgeového fondu na ETF s bitcoiny (Grayscale Bitcoin Trust –
GBTC), která se stala hlavním tahounem kryptoměnového trhu v předchozích
týdnech. GBTC fond byl největší a nejstarší investiční produkt, který
umožňoval nepřímou expozici na bitcoin. Za deset let svého působení se stal
osvědčeným nástrojem kapitálových trhů pro přenos rizika u bitcoinu.
Investoři za tu dobu svěřili do tohoto fondu kapitál v hodně 25 miliard
dolarů (25,17 mld. USD).
Zdání klame
Po
schválení 11 spotových ETF s bitcoiny se zdálo, že se naplňují prognózy
analytiků o býčím trendu, který může koncem roku 2024 vyústit v nové
rekordní hodnoty bitcoinu. Jenže již za pár dní se situace obrátila a bitcoin
v podstatě během pár dní odepsal více než 20 % ze své hodnoty a propadnul
se k úrovni 38500 dolarů. Propad bitcoinu tak silně koreluje
s odtokem kapitálu z GBTC
Z
více než deset let starého portfolia bitcoinů (největšího na světě) totiž od
11. ledna, kdy se z něj stal burzovně obchodovaný fond, odteklo postupně přibližně
4,8 miliardy dolarů (4,77 mld. USD). To představuje zhruba ⅕ z celého kapitálového
objemu GBTC. Ve fondu po tomto exodu zůstalo 20,4 miliardy dolarů. Alespoň to
vyplývá z údajů agentury Bloomberg.
Tento odtok se v průběhu minulého týdne stabilizoval, což bitcoinu pomohlo
najít ztracenou pevnou půdu pod nohama. V pondělí 29. ledna se obchoduje
opět za více jak 42500 dolarů (42501 USD v 17:00 h).
Graf vývoje
hodnoty BTC | zdroj: CoinBank
Trader https://trader.coinbank.cz/mena/Bitcoin
Spekulativní kapitál
Odtok
tak velkého kapitálu souvisí se spekulativními investicemi. Investoři totiž
využili nabídky společnosti Grayscale, která umožňovala expozice vůči podkladovým
aktivům GBTC s výraznou slevou (diskont až 48,89 % – prosinec 2022) dříve,
než dojde ke schválení regulátorem. Zhruba 20 hedgeových fondů využila nabídky čistě
ke spekulacím. V rozmezí let 2021 až 2023 nakoupily akcie GBTC a vsadily
na to, že cena fondu prudce vzroste, jakmile Komise pro cenné papíry a burzy
schválí bitcoinové ETF.
Vzhledem
k tomu, že tyto hedgeové fondy buď nemají zájem investovat do bitcoinu,
nebo jen nechtějí platit vysoké 1,5% poplatky za správu své investice, tak
společnosti Grayscale odprodali se ziskem nazpět své akcie GBTC a buď se z trhu
stáhli, nebo jen přesunuli do ETF s nižními poplatky.
Někoho kryptoměny netáhnou
Christopher
Brown, zakladatel hedgeového fondu Aristides Capital (AC), pro agenturu Reuters
uvedl, že:
„Vyšlo
to jako velmi dobrý obchod. Z podstaty věci však nejsme bitcoinem nijak extra
nadšeni.“
Tato
firma investovala do GBTC zhruba 20 milionů dolarů s průměrnou slevou 30 %
z hodnoty aktiv. Nyní, když se diskont rovná čisté hodnotě aktiv, tak se fond
se ziskem zbavuje svých pozic vůči GBTC. Vzhledem k tomu, že v nadcházejících
měsících plánuje AC úplný odchod z tohoto fondu, připisuje si během pár
měsíců 30% zhodnocení investice.
Graf vývoje
hodnoty diskontu GBTC |
zdroj: Ycharts https://ycharts.com/companies/GBTC/discount_or_premium_to_nav
To,
že akcie GBTC klesly na diskontní hodnotu vůči podkladovým aktivům portfolia bitcoinů
z počátku roku 2021, je dáno tím, že spotové ETF mají tendenci objímat čistou
hodnotu aktiv. Tato známá teze vede spekulanty k sázkám na to, že diskont zmizí.
GBTC v tomto ohledu nebyl výjimkou. Transformace původního fondu na
spotové ETF má ještě jednu nespornou výhodu, přechod z takového uzavřeného
formátu do nového fondu umožnil investorům uzavřít arbitrážní obchod a zbavit
se bezcenných aktiv zkrachovalé burzy FTX a tím pročistit trh.
Ing. Zbyněk Kalousek
Vystudoval ekonomii a management na Masarykově univerzitě v Brně. V minulosti se věnoval analýzám finančních trhů. K této činnosti se po kratší odmlce opět navrací. Spoluzakladatel společnosti, která se zabývá poradenstvím a akreditovaným vzděláváním. Spolupracuje s několika dalšími firmami. Svět kryptoměn vnímá jako progresivní část trhu, která nabízí plno příležitostí, ale zároveň skýtá plno nástrah, od decentralizace, apolitický přístup, k velké volatilitě kurzů, až k čím dál náročnější těžbě kryptoměn.
CoinBank
Od roku 2021 spolupracuje se společností MipSoftware, která provozuje směnárnu s kryptoměnami CoinBank a burzu s kryptoměnami CoinBank Trader. Obě platformy jsou zajímavé zejména pro středoevropskou klientelu. Skrz své produktu propojuje koncové uživatele s největšími světovými kryptoburzami a nabízí příjemné uživatelské prostředí. Pro českého klienta je nejspíš nejpříjemnější funkce obchodování prostřednictvím české měny. Široká nabídka kryptoměn, přístup k největším světovým burzám, to jsou předpoklady pro zajímavou spolupráci.
Více informací na https://coinbank.cz/.
Kryptoměny, vývoj kurzu za týden
Více zpráv k tématu Bitcoin & Kryptoměny
Poslední zprávy z rubriky Okénko kryptoměny:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Měřítko - měřítko mapy. Co znamená měřítko na mapě a kolik kilometrů v reálu je jeden centimetr na mapě
- Kdy můžete do předčasného důchodu a o kolik peněz přijdete?
- Sleva na poplatníka 2023 - 30.840. Kč. Slevu může uplatnit zaměstnanec i OSVČ. Sleva zůstává stejná jako v roce 2022.
- Energie - vývoj cen energií na komoditních trzích
- Dlouhodobý investiční produkt - novela zákona o kapitálovém trhu
- Sleva na manželku 2023 - 24.840 Kč. Slevu na manžela nebo manželku můžete uplatnit, pokud manželka / manžel nemá příjmy vyšší než 68.000 Kč.
- Bude Exxon vítězem velkého propadu cen ropy? Mohl by převzít BP a zabít tím 2 mouchy jednou ranou
- Býk nebo medvěd? Je to jedno. Čekají investiční svět další propady, nebo můžeme propadnout optimismu?
- Propady na trhu: Kdo za to může?!
- Zprávy o zlatě - Akciový výhled 22.4.: Cena zlata roste pátým dnem v řadě, další propady ale může zapříčinit trh s platinou
- B.I.G. Expert - akciové trhy 23.týden - čekání na růst, jedno to příjde
- Powell slibuje další růst sazeb, trhu je to jedno. Meta po výsledcích +20 % - Ranní komentář
Prezentace
28.11.2024 Nejlepší chytré hodinky na světě jsou Samsung.
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Zmatek na ropném trhu. Jak se promítne do cen pohonných hmot?
Ali Daylami, BITmarkets
Mgr. Timur Barotov, BHS
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory