Rok 2023 byl špatný. Statistici dnes potvrdili recesi. Nicméně rok 2024 bude lepší
Český
statistický úřad dnes zveřejnil data o tom, jak se v roce 2023 dařilo
ekonomice. Podle statistiků poklesla ekonomika v roce 2023 o 0,4 %. To
bylo o trochu lepší, než se čekalo. Většina ekonomů totiž čekala pokles o 0,5
%. Na výsledku ale nic nemění fakt, že je ekonomika v recesi, což je
špatné.
Když se
podíváme na samotný čtvrtý kvartál ekonomika klesala meziročně o 0,2 %. To
ukazuje, že recese slábne. Z mezičtvrtletního pohledu ekonomika už ale
roste o 0,2 %. Mezičtvrtletní data jsou přitom pro prognózu důležitější než
meziroční, protože přinášejí data o aktuálních změnách. Ty přitom ukazují, že
se situace podstatně zlepšila.
O tom
ostatně nasvědčují i některé indikátory, jako jsou třeba maloobchodní tržby,
které po mnoha měsících poklesu, začaly ve čtvrtém kvartále mírně růst. Jinými
slovy, pokud by tento trend přetrval, je zde velká pravděpodobnost, že
v prvním kvartále roku 2024 už ekonomika mírně poroste i v meziročním
vyjádření a budeme moci prohlásit, že recese je za námi.
Někteří lidé
z toho vyvozují velké věci, jako že ekonomika ožije a rychle poroste.
Ačkoli jsem už na podzim tvrdil, že je odhad Ministerstva financí o růstu o 1,9
% v roce 2024 moc optimistický, nechtěli to slyšet. Optimismus se odrazil
i v návrhu státního rozpočtu na rok 2024, který má kvůli tomu podle mě
nadhodnocené příjmy.
Nyní
v lednu však Ministerstvo financí koriguje a tvrdí, že ekonomika poroste
jen o 1,2 %. To je přiblížení realitě, které chválím. Já ovšem čekám, že bude
výsledek ještě o pár desetinek níž. Jinými slovy, rok 2024 bude lepší než rok
2023, ale méně, než tvrdí politici. Zlepšení bude tak mírné, že ho pouhým okem
nepoznáme. Nicméně v tržbách už to bude vidět. Z pohledu
národohospodáře je ovšem třeba zdůraznit, že už nyní by mělo ministerstvo
snížit očekávané příjmy rozpočtu a říct, že deficit rozpočtu bude nakonec
vyšší, než se dnes tvrdí. To by se mělo projevit v dalším tlaku na úspory.
O tom zatím neslyšíme.
Kde se
daří a kde ne?
Z pohledu
jednotlivých odvětví ekonomiky se ukazuje, že ekonomice pomáhá zpracovatelský
průmysl. To je naše klíčové odvětví. Bohužel s tím, jak asijské
automobilky tlačí na evropské, se bojím, že tady není v nejbližších letech
prostor k nějakému většímu růstu. Nutně potřebujeme ekonomiku
transformovat a nesázet hlavně na auta.
Největší
pokles naopak v roce 2023 zaznamenal obchod, doprava a pohostinství. Tady
všude je cítit propad reálných mezd. Lidé neměli z čeho utrácet. Mnoho
venkovských hospod skončilo.
Nicméně
inflace bude v roce 2024 dramaticky nižší, a proto při zachování
stávajícího růstu mezd, bude moci spotřeba domácností vzrůst. To by se mělo
projevit v maloobchodu. Zejména e-shopy se vzpamatují a začnou zase
vydělávat.
Ekonomický
paradox: jak může v recesi růst zaměstnanost?
Dalším
číslem, které statistici zveřejnili je zaměstnanost. Ta v minulém roce
vzrostla o 0,7 %. To je naprosto paradoxní. V době, kdy je ekonomika
v recesi, by podle základních makroekonomických pouček měla zaměstnanost
klesat, protože je nutné snížit objem výroby a k tomu stačí méně
zaměstnanců.
Tento
paradox si vysvětluji tím, že v české ekonomice je dlouhodobý nedostatek
pracovních sil, a proto i při mírném propadu výroby podniky nepropouští a drží
si zaměstnance, protože je levnější je dnes platit, než aby je za rok zase
najímali. S příchodem migrantů na český trh se navíc situace na trhu
zlepšila. Trh je snadno absorboval, takže najednou v ekonomice pracovalo
více lidí. Ukazuje se tak, že ekonomika potřebuje další pracovní sílu. Bez ní
nemá šanci dlouhodobě růst. Buď naši výrobu více zautomatizujeme, využijeme
více robotů, nebo potřebuje další lidi.
Vladimír Pikora, hlavní ekonom skupiny Comfort Finance Group
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?