Výrazná korekce průmyslové produkce v listopadu po říjnovém silném nárůstu (Komentář)

Průmyslová produkce v listopadu výrazně klesla a korigovala tak silný nárůst v předcházejícím měsíci. Meziměsíčně poklesla o 1,4 %, poté co v říjnu vzrostla o 2,8 %. V meziročním srovnání byla průmyslová produkce v listopadu nižší o 2,7 %. To představovalo výrazně silnější pokles, než s kterým počítal tržní konsensus, který činil -1,5 %.

V samotném zpracovatelském průmyslu klesla v listopadu výroba meziměsíčně o 1,5 %. K tomu nejvíce přispělo snížení ve výrobě motorových vozidel a ostatních dopravních prostředků. Došlo tak k výrazné korekci nárůstu v předcházejícím měsíci. Výroba aut, respektive motorových vozidel, přívěsů a návěsů, v listopadu meziměsíčně klesla o 4,5 % a přispěla tak -0,8 p.b. k meziměsíčnímu poklesu průmyslové výroby, zatímco výroba ostatních dopravních prostředků po říjnovém nárůstu o více jak 40 % se v listopadu snížila o téměř 20 % (-0,4 p.b.). Nižší výrobu aut již indikovala data ze Sdružení automobilového průmyslu (AutoSAP). Oproti našemu očekávání však ostatní zpracovatelská odvětví nedokázala významně kompenzovat slabší výrobu v automobilovém sektoru. Průmyslová výroba zůstala napříč odvětvími v listopadu vcelku slabá. Ke zmírnění meziměsíčního poklesu citelněji přispěla jen vyšší výroba kovových konstrukcí a výrobků (+0,2 p.b.), elektronických zařízení (+0,2 p.b.) a elektrických zařízení (+0,1 p.b.).

Mimo zpracovatelská odvětví zůstala průmyslová produkce také slabá. V sektoru těžby a dobývání meziměsíčně klesla o 3,2 % a v energetickém průmyslu zhruba stagnovala (-0,1 %).

I přes slabý výkon průmyslové výroby v listopadu lze najít určitá pozitiva. Hodnota nových zakázek již tři měsíce v řadě meziměsíčně roste. V listopadu vzrostla o 1,5 % m/m. Růst nových zakázek (v běžných cenách) je v posledních měsících navíc ještě výraznější v klíčovém automobilovém průmyslu. Přitom hodnocení poptávky tuzemských průmyslníků je stále velmi negativní dle předstihových indikátorů sentimentu.

Slabá listopadová data průmyslové výroby indikují, že si tuzemská ekonomika v závěrečném loňském čtvrtletí příliš dobře nevedla. Ovšem i přes listopadové snížení by za předpokladu meziměsíční stagnace v prosinci byla průmyslová výroba ve Q4 23 mezičtvrtletně o 0,9 % vyšší. To by mělo primárně odrážet obnovení výroby aut, když se producenti aut vrátili k finalizaci předchozích nevyřízených objednávek díky zlepšení subdodávek, které v Q3 23 byly dočasně narušeny.