Maloobchod ukazuje na lepší výkon spotřeby ke konci roku
Maloobchodní tržby v říjnu vzrostly reálně meziměsíčně o 0,6 % (částečně i kvůli negativní revizi za září) a ukazují na lehké oživení spotřeby ke konci roku. S tím počítáme nejen my, ale i centrální banka a z jejího pohledu nejsou dnešní čísla velkým překvapením.
Hodnocení čísel z maloobchodu trochu kazí pohled do jeho struktury. Je patrné, že tržbám do značné určité míry pomáhají pohonné hmoty. A výrazně lépe se také daří tržbám včetně prodejů automobilů. Naopak jako by dál zůstávaly v “defenzivě” reálné tržby v řadě specializovaných prodejen (oblečení, rekreace a kultura) a žádné velké známky oživení také nehlásí tržby potravin. I tak je říjnový výsledek maloobchodu v zásadě v souladu s naším odhadem pro velmi mírný růst HDP ve čtvrtém kvartále (+0,1 % mezikvartálně - shodně odhad náš i ČNB). Spotřeba domácností však v tuto chvíli není zatížena takovou nejistotou jako výsledky vývozů a investic - a v tomto ohledu nám více napoví zítřejší výsledky říjnového průmyslu a zahraničního obchodu.
Pro rok 2024 dál sázíme na opatrné oživení spotřeby, které by mělo být dané lehkým růstem reálné mzdy (po více než dvou letech meziročního poklesu) a poklesem míry úspor u vyšších příjmových skupin.
Z pohledu prosincového zasedání ČNB vnímáme dnešní výsledek maloobchodu jako “neutrální zprávu” v souladu s prognózou. Celkově ale od posledního zasedání směrem k prognóze převažují proti-inflační rizika: centrální banka má “na stole” silnější korunu a slabší hospodářský růst (za třetí kvartál). Zatím tak dál opatrně sázíme na první pokles sazeb o 25bps již na prosincovém zasedání. To ostatně připustil ve svém dnešním vystoupení v Poslanecké sněmovně i guvernér Aleš Michl.
Maloobchod v říjnu 2023 - zprávy a komentáře
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?