Ray Dalio, Jamie Dimon, Larry Fink a další věštili rok 2024 na konferenci FII7
Jedni z nejvíce informovaných lidí na světe si v arabském Riyadhu sedli k jednomu stolu, aby probrali ekonomickou a politickou situaci. Mimo to také poskytli své představy ohledně toho, jak se bude vyvíjet rok 2024 a jejich očekávání jsou spíše negativní.
Včera, tedy 24. října se konala již 7. konference Future Investment Initiative, kde se scházejí vysoce postavení lidé z celého světa, aby prodiskutovali ekonomickou a politickou situaci ve světě. V tomto článku naleznete nejvíce relevantní postřehy nejrelevantnějších osob u stolu z pohledu investora.
Ray Dalio (zakladatel Bridgewater Associates)
Tradičně Ray Dalio představil svůj
rámcový pohled na svět, jež popisuje i ve své nové knize Principles for Dealing
with the Changing World Order. Svět přechází z období prosperity a
relativního klidu do období chaosu, které se ovšem nutně nemusí vylučovat s prosperitou.
Období chaosu je zapříčiněno narušením světového řádu, který doposud vládl
světu. Tento světový řád byl nastolen jedinou donedávna nezpochybnitelnou
mocností – Spojenými státy americkými. Nyní ale existují mocnosti, které se
snaží přímo soupeřit se starou mocností, jedná se o východní blok v čele s Čínou.
To vytváří rivalitu mezi starým řádem a novou mocností, která se formuje, což
vede k mnoha změnám, spíše negativní povahy, které nyní otřásají světem. Války
na Ukrajině a v Izraeli a hrozící konflikt v Tchaj-wanu jsou pravděpodobně
přímým důsledkem této stoupající rivality. Kromě toho již dlouho roste
nerovnost v příjmech, což vede k sílícímu populismu mezi občany země.
Ohledně roku 2024 je Dalio pesimistický co se ekonomického vývoje týče v důsledku
monetární politiky Fedu a také potenciální eskalace geopolitických konfliktů.
Podle Dalia v příštích dekádách budou novými mocnostmi ty země, které se
vyhnou velkým válečným konfliktům, nečelí vnitřním konfliktům a budou utrácet
méně, než vydělají.
Jamie Dimon (generální ředitel JPMorgan Chase)
Nukleární proliferace je nyní největším
rizikem pro lidstvo, což zastiňuje podle Dimona i rizika plynoucích ze změny
klimatu. Podle něj svět vyžaduje skutečný leadership, aby se z této situace
podařilo vymanit, ale příliš naděje v tento scénář nevkládá. Vyjádřil obavy ohledně
vývoje fiskálního deficitu USA. Jedná se podle jeho slov o nejrychlejší
zadlužování se v období bez zjevné potřeby, neboť USA přímo nečelí válce a
ani nečelí pomalému ekonomickému růstu. Dimon přirovnává dnešní
politicko-ekonomickou situaci k 70. létům, kdy se inflaci nepodařilo
zkrotit a následovala 2. a dokonce 3. vlna inflace s pokaždé vyšší mírou růstu
cenové hladiny. Tím pravděpodobně nepředpovídá, že nastane podobná situace, ale
jisté podobnosti zde jsou. Ohledně roku 2024 je ostražitý a jako potenciální
riziko nyní vnímá růst celé výnosové křivky USA o přibližně 1 %. To
by znamenalo vyšší výnosy na státních dluhopisech USA nezávisle na délce do
splatnosti, to by výrazně zpomalilo ekonomický růst a znevýhodnilo riziková
aktiva. Ohradil se, že tento scénář nepředvídá, ale že je dobré být připravený
pro případ, že nastane. Také zmínil, že je třeba mít pokoru k finančnímu prognózování
ve světle toho, že se Fed před 18 měsíci 100 % mýlil ohledně svých prognóz,
především ve spojitosti s inflací, kdy Fed předpokládal, že se jedná pouze
o přechodný jev.
Larry Fink (generální ředitel BlackRock)
Larry předvídá vyšší klíčovou úrokovou sazbu po delší dobu. Důvodem je podle něj strukturálně vyšší inflace v dalších letech, dokud tento vliv nebude kompenzován rozvinutím umělé inteligence, která bude mít deflační vliv na ekonomiku. Inflace má být vyšší kvůli populismu, kdy do moci jsou zvoleni, čím dál častěji politici, jež stát více zadluží, aby vyhověli svým voličům. Také se na tom má podílet fragmentace dodavatelských řetězců, kdy mnohé společnosti v rámci rizikového řízení opouští Čínu ve prospěch jiných zemí, což ale zdražuje výrobu. Také centrální banky nyní provádějí politiku, která dříve byla nemyslitelná a zakázaná – odkup korporátních dluhopisů. Tímto způsobem se stimulovala ekonomika během pandemie 2020 a to má výrazně inflační vliv. Fink v roce 2024 nečeká ani soft a ani hard-landing (soft-landing je situace kdy se ekonomika vyhne recesi, hard-landing je opakem). Podle něj se totiž současný cyklus může protáhnout až do roku 2025 vlivem fiskálních zásahů. Až v přespříštím roce by se tedy mohlo rozhodnout, zda americká ekonomika skončí v ekonomické recesi. Fink také předpovídá vyšší úrokové sazby Fedu. Americká ekonomika je podle jeho informací pořád odolná a silná, evropské ekonomiky ale méně. Na závěr Fink uvedl také to, že pokud se situace v Izraeli neuklidní, hrozí vyšší míra terorismu globálně, a to povede k nižší spotřebitelské aktivitě a pomalejšímu ekonomickému růstu.
Za zmínku také stojí postřehy Noela
Quinna (generální ředitel HSBC), který se obává, že Evropa čelí problémům
pomalého ekonomického růstu. Inflace podle něj půjde zkrotit, ale obává se
druhé inflační vlny, mzdový růst je příliš silný v Evropských státech. To
podle něj implikuje vyšší úrokovou sazbu ECB po delší dobu. Quinn se také obává
směřování dluhové situace mnoha západních zemí, kdy tato situace může velmi
rychle vést k negativním událostem, až dluh vzroste na příliš vysokou
úroveň. Stephen Schwarzman (generální ředitel Blackstone) na rozdíl od
svých kolegů nesleduje vysokou inflaci a ve 3. kvartále 2023 prý inflace
vstupů, které sleduje Blackstone činila 0 %. Ukazuje to, že výrobní náklady se
v některých částech ekonomiky normalizují, ovšem největší inflační problém
je v sektoru služeb, nikoli výroby. Sektor výroby již utrpěl dopady
vyšších úrokových sazeb, což se nedá říci o sektoru služeb, ke kterému se sazby
budou dostávat déle. Podle Schwarzmana rok 2024 nebude „parádním“, ale tak jako ostatní
cykly i tento si najde své dno, od kterého se vše znovu odrazí výše.
Mgr. Timur Barotov
analytik BHS
Pracuje na pozici analytika u obchodníka s cennými papíry BH Securities a.s., kde odpovídá za tvorbu prognóz a analýzu prostředí na kapitálových trzích s převážným zaměřením na americké trhy. Vystudoval magisterský obor financí na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a věnuje se investování již od počátku svých studií. Mezi jeho profesní zkušenosti se řadí i poradenství v oblasti fúzí a akvizic a projektová analytika týkající se valuací společností.
BH Securities a.s.
BH Securities je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha a.s. Společnost byla založena v roce 1993, krátce po vzniku kapitálového trhu v České republice.
Dnes je BHS jedním z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry na českém kapitálovém trhu a individualizované investiční služby bez změny jména či přístupu poskytuje kontinuálně již téměř 30 let.
BHS nabízí široké portfolio investičních služeb. Vedle obchodování na kapitálových trzích jsou to především správa aktiv a individuálních portfolií (asset management), fondy kvalifikovaných investorů, emise a obchodování s dluhopisy, podílové fondy či investiční zlato.
Více informací naleznete na: www.investice.cz/ nebo na: www.bhs.cz.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
25.11.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Elektrické návěsy od Range Energy: Klíč k udržitelnější kamionové dopravě?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?