Říjnový PMI průzkum signalizuje, že se na počátku závěrečného čtvrtletí letošního roku míra pokles ekonomické aktivity v eurozóně dále prohloubila

Kompozitní PMI indikátor v říjnu dle předběžných výsledků průzkumu klesl ze 47,2 na 46,5 bodů, což je nejnižší úroveň od listopadu 2020.

V metodice PMI průzkumu je úroveň padesáti bodů dělítkem mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity.

PMI průzkumy zároveň naznačují postupné odeznívání inflačních tlaků v ekonomice eurozóny.

Složený (kompozitní) indikátor PMI, jenž mapuje celkovou ekonomickou aktivitu v eurozóně, v říjnu dle předběžných výsledků klesl ze zářijové úrovně 47,2 na úroveň 46,5, což představuje nejslabší výsledek od listopadu 2020.

Finanční trh očekával nárůst kompozitního PMI indikátoru na úroveň 47,4.

Úroveň padesáti bodů v tomto průzkumu představuje hranici mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity.

Kompozitní PMI indikátor je pátý měsíc v řadě v oblasti, jež signalizuje pokles ekonomické aktivity v eurozóně, tedy mezikvartální pokles HDP.

Podrobnější pohled ukazuje, že PMI ve zpracovatelském průmyslu v říjnu klesl z úrovně 43,3 na 43,0, což představuje tříměsíční minimum (tržní odhad počítal s nárůstem na úroveň 43,7).

PMI indikátor pro zpracovatelský průmysl signalizuje, že aktivita v tomto sektoru ekonomiky i nadále prudce klesá.

PMI sub-indikátor mapující výrobu ve zpracovatelském průmyslu zůstal v říjnu beze změny na úrovni 43,1, tedy hluboko pod úrovní padesáti bodu.

V prudkém poklesu dle průzkumu PMI pokračují též nové objednávky ve zpracovatelském průmyslu.

Cenové tlaky ve zpracovatelském sektoru v říjnu i nadále klesaly, navzdory růstu cen pohonných hmot.

Platí tak konstatování, že vývoj ve zpracovatelském průmyslu napomáhá k odeznívání inflačních tlaků v ekonomice eurozóny.

Celkový PMI indikátor pro sektor služeb v říjnu klesl z 48,7 na úroveň 47,8: na nejnižší úroveň od února 2021 (trh očekával pokles na úroveň 48,6).

Sektor služeb hlásí pokračování prudkého poklesu nových objednávek, což do dalších měsíců vysílá negativní signál ohledně vývoje aktivity v tomto sektoru.

Ve službách dle průzkumu PMI pokračuje růst nákladů, jenž byl ale o něco mírnější než v září.

Inflační roli v tomto sektoru sehrávají mzdové tlaky a v poslední době také ceny pohonných hmot.

Říjnový průzkum PMI naznačuje pokračování, a dokonce prohloubení, poklesu ekonomické aktivity v eurozóně.

Z pohledu ECB dávají PMI průzkum signál, že další zpřísňování měnové politiky v podobě zvyšování úroků není v eurozóně třeba.

Zároveň ale PMI průzkum hraje do karet scénáři, v němž ECB podrží úrokové sazby na jejich stávajícím vršku zřejmě po několik následujících čtvrtletí a s uvolňováním měnové politiky tedy ECB nebude v nejbližších měsících spěchat.

Pro ekonomiky středoevropského regionu vysílá průzkum PMI z eurozóny negativní signály, co se týče výhledu ekonomické aktivity.

Nepříznivá zůstává dle průzkumu PMI situace ve zpracovatelském průmyslu, v eurozóně jako celku a též v Německu, což pro středoevropské průmyslové výrobce a exportéry není dobrá zpráva.

Eurozóna velmi pravděpodobně vykáže za letošní třetí čtvrtletí mezikvartální pokles HDP a dle říjnového průzkumu nelze vyloučit, že se pokles HDP bude opakovat i v letošním závěrečném čtvrtletí, což by pro ekonomiku eurozóny znamenalo nástup recese.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.