Trhy nyní dělají práci za Fed, ten by měl vyčkávat, výnosy desetiletých dluhopisů mohou jít k 6 % (Fisher) (video)
Bývalý prezident Fedu v Dallasu Richard Fisher se domnívá, že i přes poslední čísla týkající se inflace v USA by centrální banka měla nyní vyčkávat a sazby by nahoru jít neměly. Za jeden z hlavních důvodů ekonom považuje růst výnosů dlouhodobějších vládních dluhopisů s tím, že podle některých modelů zvýšení výnosů desetiletých obligací o 20 bazických bodů odpovídá zvýšení sazeb centrální banky o 25 bazických bodů.
Ekonom připomněl, že před několika měsíci se výnosy desetiletých vládních dluhopisů pohybovaly více než jeden procentní bod pod jejich současnou úrovní. Z toho pohledu tedy v americké ekonomice došlo k výraznému utažení finančních podmínek a „trhy tak dělají práci za Fed“. K tomu Fisher připomněl, že po útoku na Izrael tyto výnosy krátkodobě klesly, jak se investoři obraceli k dolaru jako k bezpečnému přístavu. Tento vývoj ale trval jen krátce a výnosy se opět vydaly vzhůru, což podle ekonoma ukazuje na jejich celkový rostoucí trend.
Na dotaz týkající se vztahu mezi růstem výnosů dluhopisů a vládními dluhy ekonom uvedl, že ten tu podle něj určitě existuje. Podle svých slov nesouhlasí s názory, podle kterých by se výnosy desetiletých dluhopisů mohly dostat až k 7 %, ale 6 % už nevylučuje. S tím souvisí i úvahy o vývoji tvaru výnosové křivky. Podle Fishera je totiž více možných scénářů. Pokud by se například Fed v příštím roce rozhodl sazby již snižovat a zároveň by pokračovaly tlaky na vyšší výnosy dlouhodobějších obligací, křivka by se mohla dokonce napřímit.
V současném nejistém a volatilním prostředí jsou podle Fishera hodně zajímavé krátkodobé vládní dluhopisy a výnosy, které dosahují dlouho nevídaných úrovní. Ty pak zároveň znamenají, že pro jiná aktiva tu je zajímavá atraktivita a jejich očekávaný tok hotovosti je nyní nutno diskontovat výrazně vyššími sazbami, než tomu bylo dříve v době nízkých výnosů. Celkově se ale sazby a výnosy dluhopisů nyní stále nachází mírně pod „historickým standardem“.
Zdroj: CNBC
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz