Atlantik FT - Ekonomický výhled 25.8. (25.8.2003)

 V ČR ani v zahraničí dnes nebudou zveřejněna žádna statistická data. Domácí investoři budou čekat na informace o růstu průměrných mezd za 2. čtvrtletí, které budou zveřejněny v úterý. Trh očekává v průměru růst reálných mezd o 6,2% y/y, což by znamenalo pouze mírné zpomalení z 7,8% růstu za 1. čtvrtletí. Vzhledem k posunu zvýšení mezd státních zaměstnanců již do 1Q v tomto roce (zatímco v roce 2002 to bylo v 2Q) předpokládáme, že meziroční růst by měl být nižší – konkrétně 3,1 procenta. Protože rychlý růst mezd trvá již delší dobu, ale inflační tlaky prakticky neexistují, neměl by mít výsledek za 2Q větší dopad na dluhopisový trh.

Zahraniční dluhopisové trhy zůstávají pod prodejním tlakem v očekávání investorů o zrychlení ekonomického růstu USA v druhé polovině tohoto roku. Tento předpoklad mohou dále potvrdit údaje zveřejněné tento týden – spotřebitelská důvěra (růst indexu z 76,6 na 79,7 bodů), revize HDP za 2Q (z 2,4% y/y na 2,9%) a index nákupních manažerů (stagnace nebo mírné zvýšení). V Eurozóně by současný (negativní) sentiment podpořil očekávaný mírný růst indexu IFO v Německu za srpen(z 89,2 na 90,0 bodů).

Tyto (zahraniční) údaje by zároveň měly mít pozitivní vliv na kurz USD/EUR a dolar by mohl pokračovat v mírném posilování k euro. V posledních dnech došlo k poměrně výrazné změněn sentimentu vůči dolaru, jehož výsledkem je změna odhadů na kurz USD/EUR ke konci roku. Odhady se posouvají z úrovně 1,15-1,20 USD/EUR směrem k 1,10 USD/EUR (a níže).

AUTOR: Jan Schiesser

Tematické zprávy: Přichází zlatý čas dividend na valných hromadách..