Statisticky nejhorší měsíc v roce zatím drží akciové zisky stále na vysokých úrovních / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 11. 9. 2023

Svět čelí největšímu nedostatku ropy od roku 2007, což je způsobeno koordinovaným rozhodnutím Saúdské Arábie a Ruska omezit těžbu ropy až do konce tohoto roku. Toto rozhodnutí má za cíl zlepšit stav veřejných financí obou zemí. Zatímco Rusko hledá zdroje financování pro své vojenské aktivity a nákupy zbraní, včetně těch ze Severní Koreje, Saúdská Arábie investuje do různých projektů, včetně futuristického města Neom a sponzorství fotbalového hráče Cristiana Ronalda.

Toto rozhodnutí ovlivňuje ceny ropy na celosvětovém trhu. Aktuálně se cena ropy pohybuje kolem 90 dolaru za barel, což je nejvyšší úroveň od listopadu minulého roku. V důsledku toho se očekává, že ceny benzínu v České republice mohou brzy výrazně přesáhnout 40 korun za litr. Rostoucí ceny ropy začínají na Západě komplikovat snahy o snížení stále vysoké inflace. Zajímavým poznatkem je, že Česká republika v letošním roce dováží z Ruska největší množství ropy od roku 2010. Mezinárodní energetická agentura (IEA) nedávno snížila svůj odhad růstu poptávky po ropě pro čtvrté čtvrtletí o 600?tis. barelů denně. Toto snížení je považováno za významné a odráží obavy z tržního deficitu v důsledku omezení těžby ropy.

Paralelně s tím americká inflace v srpnu dosáhla 3,7 %, což překonalo očekávání trhu, který předpokládal růst o 3,6 %. Ačkoli inflace výrazně klesla od svého loňského vrcholu 9,1 %, nejnovější data ukazují na trvalou odolnost spotřebitelských cen. Americká centrální banka nyní čelí výzvě, jak dále reagovat inflaci, která je daleko od jejího 2% cíle. Vzhledem k těmto vývojovým trendům je pravděpodobné, že se budeme muset připravit na další nestabilitu na trhu s ropou a možné dopady a tržní šoky na světovou ekonomiku.

Ve čtvrtek ráno rostly futures na zámořské akcie, když se obchodníci připravovali na srpnový index výrobních cen, který měří velkoobchodní inflaci. Srpnové čtení indexu spotřebitelských cen bylo pro obchodníky klíčovou událostí. Očekává se, že srpnová data CPI nezmění směr Federální rezervní banky na zasedání o monetární politice, které začíná 19. září. Data ukazují 97% pravděpodobnost, že sazby zůstanou v příštím týdnu nezměněny. I když centrální banka tentokrát pravděpodobně udrží sazby na stejné úrovni, trhy budou v nadcházejících měsících pravděpodobně nadále nestabilní. Odhady dále ukazují přibližně 48% pravděpodobnost, že úrokové sazby vzrostou na zasedání v měsíci listopadu. Domnívám se, že zvýšená volatilita nás bude provázet minimálně konce roku, jelikož riziková aktiva, která táhla trh výše v roce 2023, začnou vypadat vzhledem k vysokým dluhopisovým výnosům draze.

Ve čtvrtek nás čeká další inflační metrika v podobě srpnového čtení indexu výrobních cen (PPI). Analytické domy očekávají, že index vzroste o 0,4 %. V červenci velkoobchodní ceny vzrostly o 0,3 %, což překonalo tržní konsenzus. Dále budou zveřejněna data maloobchodních tržeb. V oblasti výsledků společností se očekává, že Adobe zveřejní čtvrtletní výsledky po uzavření trhu ve čtvrtek večer.

Taiwanský ministr zahraničí v ostrém prohlášení reagoval na slova Elona Muska, podle kterých je Taiwan nedílnou součástí Číny. Musk, miliardář a majitel sociální platformy X (dříve známé jako Twitter), společnosti vyrábějící elektromobily Tesla a satelitní sítě Starlink, vyjádřil tento názor během All-In Summit v Los Angeles, jehož záznam byl následně zveřejněn na YouTube. Na tuto poznámku reagoval taiwanský ministr zahraničí Joseph Wu pozdě ve středu příspěvkem na platformě X, ve kterém vyjádřil naději, že by Musk mohl vyzvat Čínu k otevření sociální platformy pro své občany. Čína blokuje přístup k platformě X stejně jako k dalším západním sociálním médiím, např. Facebooku.

Libor Stoklásek, Algoimperial

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 9. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 8. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 321,69	1 282	1 320	↓ -3,03	1 100 - 1 400	3	3
Dow Jones (US)	34 576,59	33 567	34 100	↓ -2,92	30 000 - 34 650	1	5
NASDAQ C.(US)	13 761,53	13 550	13 650	↓ -1,54	13 200 - 13 800	3	3
FTSE 100 (VB)	7 478,19	7 307	7 400	↓ -2,29	6 800 - 7 490	1	5
DAX (Něm.)	15 740,30	15 050	14 950	↓ -4,39	14 200 - 15 800	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	32 606,84	30 633	31 350	↓ -6,05	26 600 - 32 700	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 8. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 321,69	1 303	1 315	↓ -1,39	1 100 - 1 500	3	3
Dow Jones (US)	34 576,59	33 600	33 400	↓ -2,82	31 000 - 36 000	2	4
NASDAQ C.(US)	13 761,53	13 275	13 400	↓ -3,53	12 200 - 14 000	2	4
FTSE 100 (VB)	7 478,19	7 425	7 425	↓ -0,71	7 000 - 7 700	2	4
DAX (Něm.)	15 740,30	14 848	14 850	↓ -5,67	14 000 - 15 990	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	32 606,84	30 800	30 900	↓ -5,54	28 000 - 33 000	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.