USA: Inflace v květnu zpomalila na 4 % a naplnila očekávání trhu. Mimo energie inflace zvolňuje jen pozvolna

Míra inflace v květnu podle očekávání klesla na 4,0 % r/r (4,9 % r/r v dubnu), což je nejnižší hodnota za poslední 2 roky. Z inflace odeznívá předchozí nákladový šok, který je zesílen aktuálním propadem cen energií (-3,6 % m/m). Mimo energie dochází jen k pozvolnému zpomalování inflace. Důkazem je jádrová inflace (bez cen energií a potravin), která poslední měsíce stagnuje bez větší změny, v květnu jen míně klesla na 5,3 % r/r (5,5 % v dubnu). Průměrný nárůst cen na měsíční bázi u jádrové inflace zůstává zvýšený na 0,4 % m/m a poslední měsíce se téměř vůbec nemění. Výraznou položkou zůstávají ceny bydlení (+0,6 % m/m; 8,0 % r/r). Právě položka bydlení se stává klíčovým prvkem celé inflace. Inflace bez cen bydlení zpomalila na 2leté minimum 2,2 % r/r (3,4 % r/r v dubnu). Zvolnění inflace dává Fedu prostor k pauze ve zvyšování úrokových sazeb, které v květu zvedl na nejvyšší úrovně (5,00-5,25 %) za poslední 2 dekády. Fed může vyčkávat, až kladné reálné sazby a napětí v bankovním sektoru povedu k ochlazení ekonomiky a zpomalení inflace. Peněžní trhy již další změny sazeb Fedu nečekají, a to ani směrem dolů v dohledné době. Snižování sazeb čekají trhy spíše až v příštím roce. Finanční trhy na výsledky výrazně nereagovaly. Výnosy dluhopisů během dne postupně vzrostly o 5-10 bodů a výnos 2letého dluhopisu se dostal na 4měsíční maximum (4,64 %).