Je každý dluhopis bezpečnou investicí?
„Na paměti je potřeba mít tyto základní parametry. Veliký rozdíl je mezi státním dluhopisem a dluhopisem korporátním. V jednom případě si kupuji dluh státu a v druhém si kupuji dluh nějaké společnosti, tedy dluhopis korporátní. Státní dluhopisy, tedy pokud si zrovna nekupuji dluhopis Venezuely nebo dalších pochybných států, mohu považovat za poměrně bezpečné. U těch korporátních je to ovšem jiné. Zde je potřeba dobře vážit a analyzovat, co si vlastně kupuji, navíc v případě, že kupuji právě jenom jeden dluhopis a nediverzifikuji. Korporátní dluhopisy jsou totiž přesně ty, které mohou přinášet větší riziko,“ říká Tom Kadeřábek, vedoucí produktového managementu společnosti Swiss Life Select. Na co se v takovém případě zaměřit?
Pokud má firma delší historii a je tak již osvědčenou značkou, nemůže si dovolit jakékoliv nesplacení svého dluhu. Tím by se totiž reputačně zdiskreditovala natolik, že by se ztrátou důvěry mohla bez problému přijít i o veškerý obchod. „Pokud byste chtěli, prostřednictvím dluhopisu, půjčit své peníze nové a neověřené firmě, pak by vám to měla alespoň vykompenzovat lepších výnosem za podstupované riziko. I úplně nová firma, ale může být kapitálově stabilnější než firma s dlouhou historií,“ uvádí Tom Kadeřábek, vedoucí produktového managementu společnosti Swiss Life Select.
Důležité je znát ekonomickou situaci společnosti. To může být pro průměrného investora složitější na posouzení, nicméně hlavně to, jak je společnost zadlužená, je tím nejdůležitějším parametrem při výběru takového dluhopisu. Čím víc je společnost proti svému vlastnímu kapitálu zadlužená, tím logicky větší šance nesplacení. Půjčili byste své úspory kamarádovi, který má jen samé dluhy a proti tomu žádný majetek, ze kterého vám půjčku bude splácet? Určitě ne.
Nepodřízenost a zajištění
Pokud bude dluhopis, který kupujete tzv nepodřízený, dává vám to určitě větší šance, že své peníze dostanete vyplaceny zpět. Znamená to totiž, že dluhopis nebude podřízen dalším dluhům, tedy že emitent jako první vyplácí závazek vůči vám nebo jsme minimálně na stejné úrovní jako ostatní věřitelé. Tím také klesá riziko toho, že by se emitent ještě dále financoval například u banky, ta totiž většinou pozici podřízené půjčky neakceptuje. Další výhodou je zajištění dluhopisu. Zde je ovšem důležité, čím emitent ručí a jak moc je daná pojistka kvalitní. Pokud totiž za dluhopis ručí něčím, co nemá žádnou hodnotu, pak je takové ručení jen na oko.
Objem vydávaných dluhopisů a jejich účel
Vždy je potřeba, aby objem odpovídal účelu a hlavně, účel musí dávat smysl. Půjčili byste kamarádovi velké množství peněz raději na dovolenou anebo otevření malého obchůdku, kde je potenciál, že něco prodá? Zároveň jste schopni odhadnout kolik na takový obchůdek asi potřebuje a zda nechce příliš moc. Je vůbec reálné, aby mu obchůdek něco vydělal? To vše je přece třeba posuzovat, než někomu své peníze půjčím.
Splatnost a výnos
Splatnost nám říká, za jak dlouho mi budou prostředky vráceny a výnos mi říká kolik na tom vydělám. Čím delší splatnost, tím víc se může v průběhu stát – a pokud třeba v mezičase porostou úrokové sazby –, že cena mého dluhopisu bude klesat. Inverzní vztah u dluhopisů totiž říká. Čím vyšší výnos, tím nižší cena a naopak. Kdo by si při růstu sazeb koupil váš dluhopis, když si může koupit jiný s vyšším výnosem za stejné riziko. Proto cena vašeho dluhopisů po přecenění klesá. Jinak byste ho neprodali. Pokud ovšem dluhopis držíte do splatnosti tak na konci dostanete výnos, který jste si sjednali na počátku.
Kovenanty
Rozumíme se nimi závazky emitenta. Hranice, v nichž se emitent musí po dobu splatnosti dluhopisu pohybovat. Tedy, že se například nezadluží nad určitou úroveň, a pokud se tak stane má investor právo reagovat i třeba požadavkem na předčasné splacení. Je to tak další parametr, který zajišťuje vyšší bezpečnost investice.
„Jsou samozřejmě i další parametry, které předurčují rizikovost dluhopisu, jako je měna, obchodovatelnost atd. Koupí dluhopisu v cizí měně, pak investor podstupuje riziko pohybu měnového kurzu. Pokud tedy uvažujete o koupi korporátního dluhopisu, nezapomeňte si dobře analyzovat výše zmíněné parametry. Protože jen tak budete schopni posoudit, zda daný dluhopis patří k bezpečným nebo naopak spíše k těm rizikovým investicím. Obecně ale platí zlaté pravidlo diverzifikace, tedy nevsázet vše na jednu kartu. Jako vhodné také považujeme využít fondových portfolií, kde za vás parametry dluhopisů hlídá zkušený tým portfolio manažerů. V každém případě i s dluhopisy, a hlavně s těmi korporátními, opatrně,“ uzavírá Tom Kadeřábek, vedoucí produktového managementu společnosti Swiss Life Select.
Tomáš Kadeřábek
Vedoucí oddělení produktového managementu
Absolvent oboru Finance Vysoké školy ekonomické v Praze. Svoji kariéru zahájil ve společnosti Conseq, kde měl jako portfolio manažer na starosti správu investičních fondů. Poté byl tři roky v ČSOB, kde zodpovídal za produkty spotřebního financování. Od začátku roku 2023 je vedoucím produktového managementu Swiss Life Select.
Swiss Life Select a.s.
Swiss Life Select je přední finančně-poradenskou společností v České republice, která poskytuje komplexní finanční služby té nejvyšší kvality. Je součástí švýcarské finanční skupiny Swiss Life, předního poskytovatele finančních řešení v Evropě s tradicí již více než 165 let. Skupina spravuje aktiva v hodnotě více jak 240 mld. CHF, spolupracuje se 17 000 profesionálními finančními konzultanty a stará se o finance více než 4 milionů klientů. Akcie společnosti Swiss Life jsou obchodovány na burze v Curychu a jsou rovněž zařazeny do hlavního indexu SLI (Swiss Leader Index), který zahrnuje 20 největších společností obchodovaných na burzách ve Švýcarsku.
Více na https://www.swisslifeselect.cz.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Finanční rady:
Přečtěte si také:
Prezentace
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
16.10.2024 Od tisku dopisů po komplexní CDP. Cortex je…
11.10.2024 RoboMarkets upravuje svůj evropský obchodní…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Radoslav Jusko, Ronda Invest
ČNB skóruje v poměru držených rezerv vůči HDP. Překážka k přijetí eura?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz