Lednový průmysl zklamal, stavebnictví naopak potěšilo (Analýza makroindikátorů)

Lednová průmyslová produkce zaostala za našimi i tržními očekáváními. Přestože výroba automobilů rostla v meziročním srovnání dvouciferným tempem, propady v ostatních kategoriích nebyla schopná vykompenzovat. Výrazně poklesla především oblast energetiky, která trpěla v důsledku mimořádně teplého lednového počasí. Po sezónním očištění tak český průmysl v lednu meziročně poklesl o 1,4 %. Nadprůměrně teplý leden naopak prospěl stavební výrobě, která překvapila meziměsíčním růstem o více než 5 %. Jak v průmyslu tak i ve stavebnictví se v lednu zaměstnanci těšili dvoucifernému mzdovému růstu.

Průmyslová produkce v lednu v meziročním srovnání bez sezónního očištění vzrostla o 1,3 %, když trh počítal s 3,2 %. Po sezónním očištění pak poklesla o 1,4 % y/y, meziměsíčně byla nižší o 2,7 %. Meziroční pokles byl přitom zaznamenán poprvé od dubna 2022. Došlo k němu i přesto že, výroba automobilů rostla v meziročním srovnání o 13 %. Její příspěvek k meziroční statistice činil +2,34 pb. Kladně přispěla i výroba elektrických zařízení (+0,35 pb) a výroba strojů a zařízení (+0,21 pb).

Většina průmyslových odvětví však zaznamenala pokles výroby. Nejhůře na tom byla výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu, která poklesla v důsledku teplého lednového počasí (příspěvek -0,98 pb). Pokračoval i propad výroby chemických látek (příspěvek -0,76 pb). Hodnota nových zakázek se v lednu zvýšila o 1,6 %, a to díky domácím zakázkám, které stouply o 13,6 %. Mzdy zaměstnanců v průmyslu meziročně vzrostly o solidních 11,9 %.

Vyhlídky nejsou růžové ani pro únor. V únoru se opět zhoršila situace s dodávkami výrobních vstupů. Především v důsledku nedostatku čipů tak automobilky byly opět nuceny přistoupit k omezení výroby, což se zřejmě podepíše na nižší průmyslové produkci. Na druhou stranu rozvolnění pandemické situace v Číně i poměrně dobrá ekonomická situace v eurozóně by měly vést k dalšímu oživení poptávky a plnění objednávkových knih. Celkově tak vidíme vývoj průmyslové produkce v letošním roce spíše pozitivně. Náš odhad počítá s růstem o 1,7 y/y po loňských 2,1 %.

Po prosincové stagnaci, resp. poklesu o necelých 0,1 % m/m, lednová stavební produkce meziměsíčně reálně vzrostla o silných 5,1 %. Značný pozitivní efekt mělo zřejmě i neobvykle teplé počasí. K výrazné meziměsíční dynamice významně přispěl růst v segmentu pozemního stavitelství (o 9,4 % m/m). Inženýrské stavitelství naopak zaznamenalo pokles o 4,9 %, který však následoval po výrazném růstu v předchozím měsíci (+6,8 % m/m). V meziročním vyjádření očištěném o rozdílný počet pracovních dní byla stavební produkce v lednu vyšší o 5,4 %. Z pohledu jednotlivých segmentů je vývoj značně rozlišný. Zatímco produkce pozemního stavitelství si polepšila o 7,9 %, produkce v inženýrském segmentu klesla o 4,2 %.

Příslibem lepšího výsledku inženýrského stavitelství v následujících měsících je výrazný počet vydaných stavebních povolení v oblasti nerezidenčních budov. Ten byl v lednu meziročně vyšší o téměř 10 %. Růst jejich orientační hodnoty o 13,7 % y/y byl výrazně ovlivněn schválením větších projektů dopravní infrastruktury. Počet vydaných stavebních povolení pro rezidenční stavby naopak nadále klesal a meziročně byl o 24,6 % nižší, a to i vlivem vyšší srovnávací základny. Celkově tak byl počet stavebních povolení v lednu meziročně nižší o 7,4 %. Pokračující trend slabší rezidenční výstavby potvrdil počet nově zahájených bytů, který meziročně klesl o 8,8 %.

Stavební firmy dle komentáře ČSÚ nadále trápí nedostatek zaměstnanců, což ukázal i konjunkturální průzkum za únor, kde výhled pro zaměstnanost ve stavebnictví není nikterak zásadně negativní z pohledu historických průměrů. Zaměstnanost sice meziročně klesla o 0,9 %, průměrná měsíční mzda zaměstnanců ve stavebnictví však meziročně vzrostla o výrazných 14,9 %.