Jan Berka (Roklen24)
Investice  |  12.01.2023 13:36:34

Když to svádí vsadit si proti centrální bance

Když to svádí vsadit si proti centrální bance

Jan Berka
13:36 12. ledna 2023
Gov. Haruhiko Kuroda from the Bank of Japan flickr photo by BrookingsInst shared under a Creative Commons (BY-NC-ND) license

Říká se: „Don’t fight the Fed.“ A platí to i jinde. Například korunový trh se touto radou řídí naprosto ukázkově. V některých případech může být ale prostředí hodně svádějící. Jako třeba teď u Bank of Japan.

V prosinci jsem se dočkali překvapení v podobě rozšíření pásma cílení japonské výnosové křivky. Následovaly neoficiální zdroje s předpovědí revize prognózy inflace směrem vzhůru, dnes pak neodzdrojovaná spekulace od serveru Yomiuri o další revizi politiky s ohledem na vedlejší dopady její uvolněnosti. Opět byla zmíněna „náprava“ výnosové křivky. Zcela oprávněně. Sice jsme se u tržních sazeb posunuli výše, stále však s doprovodnými intervencemi. Spekulace na prodejní straně jsou vidět. A nejde jen o bondy. Aktivita je silná například u swapů, kde se desetiletý tenor dostal k 1 %, tedy na nejvyšší hodnoty od roku 2013. Kurz jenu pak sílí, zůstává ale nad 130,00 USDJPY.

Zajímavé na dnešní zprávě je, že klidně mohla přijít od samotné Bank of Japan. Prosincová změna byla zcela nečekaná, což nakonec centrální banku „vytrestalo“ nejen formou nutných intervencí, ale i kritiky s ohledem na kredibilitu. Navíc, kdy jindy otestovat reakci trhů než před zcela zásadní událostí, která ovlivní všechny trhy, a to je americká inflace.

Dlouhodobé řízení japonské výnosové křivky ji zdeformovalo, a navýšení tolerančního pásma zřejmě nepřinese kýžený výsledek. Situace se spíš zhorší, například s ohledem na dopady na firemní bondy. Firmám se nebude líbit vyšší sazba, na tu si budou muset zvyknout, ale hlavně vyšší volatilita. A jako centrální banka nechcete mít nefunkční veřejný bondový trh, včetně futures, a k tomu i firemní. Ve výsledku to tak nemusí být inflace, ale nefunkčnost trhu, která donutí Bank of Japan k normalizaci. Ostatně, inflace se může přidat později, a to vinou inflačních očekávání a jejich dopadu na trh práce, konkrétně mzdy.

Zdroj: Bloomberg, Reuters, Yomiuri 

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Ekonomika

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá 19:41  US100 získává více než 1,2 %📈 X-Trade Brokers (XTB)
Pá 17:26  Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu Patria (Patria Finance)
Pá 16:48  Týden na akciových trzích: Indexy v červeném - Komentář Investiční bankovnictví (Komerční banka)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688