Ranní okénko - Americký trh práce by měl zvolnit, zůstává ale velmi napjatý

V závěru prvního týdne v měsíci je na řadě tradičně měsíční report z amerického trhu práce za měsíc říjen. Čísla by měla potvrdit slova Powella na tiskové konferenci tento týden, že trh práce je nadále velmi napjatý. Z pohledu odhodlání Fedu nadále posouvat úrokové sazby výše tak dnes zveřejněné výsledky nic nezmění. Jelikož ale finální výše sazeb není předem známá, ani tempo, jakým se k ní Fed dostane, je každý nový díl dat investory analyzován a může vyústit v přenastavení očekávání, a tudíž volatilitu na peněžním i dluhopisovém trhu. Před americkým trhem práce z eurozóny dorazí výsledek cen ve výrobě (PPI) za září. Meziměsíční přírůstky se nadále pohybují v relativně vysokém tempu a zůstávají těžko predikovatelné z důvodu rozkolísaných cen energií. Pro září trh počítá se zdražením o 1,7 % oproti srpnu, kdy ceny rostly o 5 %. Jedná se o vyšší tempo než v Česku, kde ceny průmyslových výrobců rostly o 1,2 % v září po předchozí stagnaci.

Říjnová statistika z amerického trhu práce by měla ukázat na 198 tisíc nově vytvořených pracovních míst z minulých 263 tisíc. Míra nezaměstnanosti měla stoupnout na 3,6 % z 3,5 %. Mzdové tlaky dle očekávání nevzrostly – průměrný hodinový výdělek si měl zachovat meziměsíční tempo 0,3 %. Míra participace na trhu práce podle očekávání zůstala na 62,3 %. I navzdory silnému trhu práce data signalizují postupné zvolňování. Tento vývoj by mohl následovat i začátkem prosince, což by Fedu mohlo otevřít cestu ke snížení tempa zvyšování úrokových sazeb. Na prosincovém zasedání naše prognóza předpokládá hike o 50bb namísto dosavadních zvýšení o 75bb.

Pohled zpět:

Na rozdíl o Fedu má ČNB cyklus zvyšování sazeb již dokončený. Včera centrální bankéři již po třetí v řadě podržely úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak zůstává na 7 %. Nová prognóza přitom i navzdory prodlouženému horizontu měnové politiky volala po relativně razantním zvýšení sazeb zhruba o 100 bazických bodů. Guvernér Michl ale na tiskové konferenci uvedl, že rada se rozhodla preferovat stabilní podmínky pro ekonomiku. Vedle stability sazeb, ČNB pokračuje v intervencích. Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002 [key]=4391

Koruna včera před zasedání ČNB mírně oslabovala, v době oznámení rozhodnutí o sazbách pak posílila, patrně i za pomocí „preventivní“ intervence ze strany centrální banky. Americký akciový trh během včerejška nedorovnal pokles, jež následoval během středečního obchodování. Německý DAX si včera také nenašel prostor pro zlepšení.

David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Okomentovat na Facebooku