Powell zkrotil počáteční „nadšení“trhu z rozhodnutí FED

Akciové trhy včera převážně oslabovaly, zejména v USA, po zasedání FED. Ten zvýšil hlavní úrokovou sazbu o 75bb na 4% dle očekávání, v tiskové zprávě k zasedání nicméně nově přibyla věta o tom, že pro vyhodnocování další trajektorie sazeb budou centrální bankéři brát v potaz také již provedená zvýšení a prodlevu účinnosti měnové politiky na inflaci. To trh vyhodnotil jako signalizaci možného zpomalení tempa zvyšování sazeb a po měnovém rozhodnutí krátce posiloval.

Na následné tiskové konferenci guvernér Powell nicméně tuto interpretaci krotil, kdy uvedl, že banka zatím neuvažuje o pauze v utahování měnové politiky a je třeba dále zvyšovat sazby vzhledem k tomu, že inflace neoslabuje dostatečně, jak FED očekával. Uvedl nicméně, že se tempo zvyšování může výhledově snížit a to buď na dalším zasedání v prosinci nebo až v tom přespříštím. Zdůraznil nicméně také, že se po posledních inflačních datech oproti zářijové predikci posunuly výše očekávání centrálních bankéřů na absolutní výši úrokových sazeb, hlavní úroková sazba by tak měla v následujících kvartálech dosáhnout alespoň 5%.

FED tak sice naznačil, že může zpomalit s tempem zvyšování sazeb, celkově ale porostou pravděpodobně výše a budou na vyšších úrovních déle, což byl hlavní faktor pro pokles na trhu, který spekuloval na silnější signalizaci zpomalení jestřábího tónu. Z našeho pohledu bychom ale výsledky zasedání hodnotily celkem dle očekávání a nečekali bychom pokračování silného poklesu na trzích. Trh byl jako tradičně před zasedáním příliš optimistický a pozornost se bude opět upírat na inflační data za září, jež budou zveřejněna v příštím týdnu a jež promluví do další reakce FED.

Dnes bude trh sledovat data z amerického trhu práce, včerejší předběžná ADP data ukázala na silnější růst počtu nově zaměstnaných než očekávaný, růst byl ale výhradně tažen v sektoru cestovního ruchu, ubytovacích a stravovacích služeb, zatímco jinde skoro všude oslaboval, což signalizuje na zhoršování široké ekonomiky. Trh bude sledovat, zda dnešní oficiální data toto potvrdí a hlavně také vývoj mezd, jako faktoru, jež ovlivňuje inflaci. Oslabování tempa růstu mezd by trh hodnotil pozitivně.

Pokračovat bude výsledková sezóna, odreportují např. ConocoPhilips, Paypal, Starbucks, BMW či BNP Paribas.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny