Světová ekonomika je na hraně recese

Světová ekonomika citelně zpomaluje. Globální indexy nákupních manažerů (Purchasing Managers Indices – PMI) za srpen jsou toho jasným dokladem. U těchto enormně důležitých předstihových ekonomických indikátorů je přitom klíčová hranice 50 bodů, která odděluje ekonomickou expanzi od ekonomické kontrakce. Globální index nákupních manažerů v průmyslu v srpnu poklesl z červencových 51,1 bodů na 50,3 bodů a udržel se tak velice těsně nad 50 bodovou hranicí. I tak se nicméně jasně ukazuje, že průmyslovému sektoru dochází z celkové globální perspektivy dech.

Ještě podstatně horší výsledek zaznamenal globální index nákupních manažerů ve službách, který poklesl z červencových 51,1 bodů na 49,2 bodů. Sektor služeb je tak v tuto chvíli z celkové globální perspektivy již v mírné kontrakci. Klíčovým důvodem této negativní dynamiky je samozřejmě extrémně zvýšená inflace, jejíž průměrná globální hodnota je v tuto chvíli na 10 %, což je nejvyšší hodnota za několik posledních dekád. Přestože nominální mzdy poměrně slušně rostou, reálná inflačně očištěná dynamika mezd je v tuto chvíli silně záporná, neboť nominální růst je podstatně nižší než aktuální míra inflace. Spotřebitelé tak mají stále hlouběji do kapsy, což celková globální slabost sektoru služeb dle indexu PMI evidentně indikuje.

Celkový obrázek aktuální dynamiky světové ekonomiky a výhled do dalších šesti měsíců pak indikuje globální kompozitní index nákupních manažerů, jenž je určitým váženým průměrem indexů v průmyslu a ve službách. Ten přitom poklesl z červencových 50,8 bodů na 49,3 bodů. Můžeme proto nyní jednoznačně tvrdit, že mírná recese světové ekonomiky je v tuto chvíli přímo na spadnutí. Klesající dynamika světové ekonomiky přitom bude logicky mít negativní dopad na dynamiku korporátních fundamentů burzovně obchodovaných korporací (tržby, zisky, cash flow a dividendy). Ty by mohly v následujících kvartálech v meziročním srovnání dokonce mírně klesat.

Michal Stupavský, investiční stratég Conseq Investment Management a. s.

Okomentovat na Facebooku