ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  30.05.2023 09:52:16

Česká ekonomika dál na hraně recese - Jan Bureš

České HDP bylo po vzoru německého v prvním kvartále revidováno směrem dolů a nakonec pouze stagnovalo (0 % mezikvartálně a -0,4 % meziročně). Skončilo tak lehce za naším odhadem i za poslední květnovou prognózou ČNB (+0,1 % mezikvartálně). Technicky vzato se tak česká ekonomika dál pohybuje na hraně recese.

Z pohledu centrální banky je to zpráva, která by měla spíše tlumit obavy jestřábů v bankovní radě ČNB. A to ne pouze kvůli revizi HDP směrem dolů, ale i kvůli jeho struktuře. Za slabým výkonem hospodářství na začátku roku je dál domácí poptávka. Spotřeba domácností sice padá o něco pomaleji, než čekala centrální banka, ale daleko výrazněji propadly investice podniků a také zásoby. HDP naopak dál pomáhal zahraniční obchod, ale ani zde není pohled do struktury nijak zvlášť povzbudivý. Dynamika exportů citelně zpomalila a pozitivní příspěvek zahraničního obchodu byl dán do značné míry důsledkem překvapivého propadu dovozů - ten odrážel slabou domácí poptávku.

Při pohledu do budoucna se navíc směrem k zahraničnímu obchodu vrší negativní signály - nálada a nové objednávky šly v evropském průmyslu v posledních měsících dolů, a to může brát vítr z plachet i českým exportérům. Proto v dalších kvartálech nadále očekáváme jen pozvolné oživení a celoroční dynamiku pod odhadem ČNB (0,3 % versus odhad ČNB na 0,5 %).

Z pohledu červnového zasedání ČNB bude klíčovou informací pro centrální bankéře dynamika mezd za první kvartál. Čísla z průmyslu a stavebnictví ukazují na zrychlení mzdové dynamiky, která ale pro většinu bankovní rady podle nás nakonec bude spíš argumentem držet sazby na vyšších úrovních delší dobu. Dnešní lehce horší výsledek HDP v debatě nakonec také může sehrát svoji roli.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688