Rozevírající se nůžky eurozóny: Itálie X Německo

Evropská centrální banka je v neřešitelné situaci, která má potenciál vyvolat konflikt v rámci měnové unie.

Němci, obecně málo tolerantní k vyšší inflaci, zažívají nejvyšší růst cen za svůj život. Ceny průmyslových výrobců vzrostly v červenci o 37,2% za rok (viz graf níže)!!!

To zvyšuje tlak na Lagardeovou, která náměsíčně řídí měnovou politiku ECB tak, že zatímco inflace v první polovině roku 2022 již bez jakýkoliv pochyb ruinovala kupní sílu obyvatel, stále uvolňovala likviditu a držela základní sazbu na nule až do 27. července!

Inflaci však těžko bude omezovat skrze sazby nebo utahování likvidity, když současně v předlužených zemích jižního bloku letí sazby nahoru (na obrázku Itálie s dluhopisy nesoucími již přes 4,5%, viz graf výše) a cena plynu/elektřiny hrozí výrazně omezit průmyslovou produkci a uvrhnout Evropu do hluboké recese.

Euro na situaci již reaguje a ztrácí v paritě vůči dolaru. Chtít, aby Česko vstoupilo do Evropské měnové unie v tuto chvíli může chtít pouze snílek neuvědomující si hrozivou realitu.

Richard Vrdlovec je investiční ředitel Zajišťovací fondu, určeného kvalifikovaným investorům
Zdroje a zásluhy viz Twitter, Facebook; Reuters, Bloomberg, The Market Ear